【大行报告】交银国际：料下半年新业务价值增速回升 首选太保和平安

交银国际发表研报指，该行覆盖的保险公司上半年盈利超预期，增长主要来自所得税抵扣政策调整，以及股票投资收益表现较好。该行预计2019年上市险企盈利增速较高，但2020年增速将显着放缓。

研报指，从代理人数量来看，国寿和新华较年初增长，平安、太保和太平均较年初下降。该行预计2019年下半年代理人的增长仍面临压力。研报又指，上半年新业务价值低于该行此前预期；新业务价值率表现分化，但该行预计下半年有望回升。

该行表示，目前10年期国债收益率已降至3%左右。短期內通胀压力使得货币宽松程度受到限制，有助于缓解对利率进一步下行的担忧。目前H股寿险公司估值处于较低水平，该行重点推荐经营稳健、注重业务品质和增长质量的龙头寿险公司，首选买入太保(02601-HK)和平安(02318-HK)。