澳優乳業(01717-HK)遭狙擊 不足兩小時市值蒸發掉41億港元!

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【財華社訊】再有內地上市企業遭沽空機構狙擊。殺人鯨資本(Blue Orca Capital)向澳優乳業(01717-HK)發出沽空報告，質疑其財務造假，不值得投資。澳優乳業股價於8月15日開市後應聲下挫，於上午11:17停牌前急瀉20.9%至9.73港元，不足兩小時市值瞬間蒸發近41億港元!

對此，澳洲乳業中午休市發表公告，主席顏衛彬表示公司短暫停牌，以待作出澄清公告，並認為有關報告有涉及該公司失實及誤導資料。

殺人鯨資本發表的沽空報告，給予澳優乳業目標價5.78港元，較8月14日收市價12.18港元低52.5%。並對澳優的市盈率打上 25%的企業治理折扣。報告形容澳優的公司治理十分糟糕，財務資料完全不可信。澳優完全不值得投資!

殺人鯨資本調查後對澳洲乳業列出5點指控：

1. 誇大營業收入。報告引用海關資料指，集團嬰幼兒配方奶粉在中國區的銷售額虛報52%，澳優進口的嬰幼兒配方奶粉數量遠低於集團聲稱。

2.誤導中國消費者。報告指佳貝艾特羊奶粉是澳優的旗艦品牌之一，佔澳優2018年營業收入的38%，當中在中國官網宣傳對乳糖不耐受或對牛奶蛋白過敏的嬰兒可以使用其配方羊奶粉作為替代品。但產品在美國和歐洲網站上卻明確警告父母，相關孩子不應該使用佳貝艾特羊奶粉。另外，佳貝艾特在電商平台虛假宣傳其配方羊奶粉中的乳糖來自羊奶，卻在歐洲和美國市場承認其羊奶粉中的乳糖其實來自牛奶。

3. 低報人工費用。澳優披露其 2017 年的工資、薪金、退休金和人工相關費用為人民幣 4. 84 億。澳優絕大多數的嬰幼兒配方奶粉都是在荷蘭生產，2017年荷蘭員工1225名，佔澳優總員工人數的40%；然而荷蘭人工費用約人民幣4.54億元，佔去澳優全公司合併人工費用的94-96%。沽空報告認為澳優剩餘 60%的員工不可能無償工作，因此質疑澳優低報人工費用。

4.透過雲養邦香港作虛假交易和秘密輸送利益。殺人鯨資本指出，澳優Nutrition Care產品主要是通過雲養邦香港在中國市場進行銷售。澳優聲稱擁有雲養邦香港60%股權，今年7月以2.36億元人民幣由集團高層收購餘下40%。不過，香港公司註冊檔案顯示，雲養邦香港不是由澳優持有，而是由集團首席財務官王煒華100%持有，不僅在擁有權上說謊，更是說明7月收購四成股權交易屬非法。

5.企業醜聞以及眾多未披露關聯方分銷商。殺人鯨資本指澳優歷史充斥著醜聞，早年被停牌2年4個月，相關調查顯示，澳優虛增收入，某些高層試圖通過篡改公司帳簿和記錄來掩蓋財務造假行為。儘管時任CEO下台，但眾多與財務欺詐息息相關的高管卻仍然高居其位，而且該機構發現證據表明，澳優仍繼續與高層秘密控制的分銷商進行未披露的關聯交易。

澳洲乳業是日沽空交易異常活躍，不足上午半日涉及沽空金額3250.8萬港元，佔整體交易金額1.18億港元的27.5%，涉及沽空股份305.8萬股。

近日澳優乳業公佈2019年中期業績，雖然收入同比增長21.9%至近31.48億元人民幣，然而由於銷售營銷費用、行政費用以至費用亦顯著上揚，股東應佔利潤錄得同比倒退20.4%至2.6億元人民幣；每股基本利潤16.38分，跌36.8%；不派中期息。投資者關注澳優發行股份作併購，導致公允值減值、配方牛奶粉收入環比增長放緩，以及存貨日數增加等問題。而公司管理層表示，下半年配方羊奶粉同比增長目標為35至40%；配方牛奶粉收入增長目標為30%至35%。

澳優乳業股價其實於2019年7月3日升至歷史高位16.64港元後，已開始持續走軟，截止8月15日上午停牌前報9.73港元，只有一個半月股價累計跌幅達41.5%或6.91港元。可算禍不單行!