【大行报告】交银国际：教育行业并购扩张逻辑不变 推荐买入中教控股与科培教育

交银国际发表研报指，港股上市公司旗下多家广东民办高校录取情况良好。科培教育(01890-HK)旗下广东理工学院在广东省招生中本科部分已完成投档，预计中教控股(00839-HK)于广东的主要学校也将顺利完成2019学年招生计划。

研报指，民办高教行业收购频发，预计民促法终审稿影响可控。早前市场曾忧虑民办高教并购扩张逻辑被否定，但近期中教控股、新华教育(02779-HK)、希望教育(01765-HK)与宇华教育(06169-HK)相继公布并购优质高校，该行认为民促法终审稿对高等教育影响可控。

继续推荐买入中教控股与科培教育。民办高教行业仍然处于快速增长阶段，目前仅对应12.5倍2020年预测市盈率。该行认为估值下行空间不大。