【大行报告】申万宏源：维持券商“看好”投资评级 首推中信证券

申万宏源发表研报指，可比上市券商7月净利润同比持平，1-7月累计净利润同比增长38%。7月业绩环比下滑预计主要是股市主板环比走弱导致投资收益下滑所致。1-7月累计净利润增速仍保持较高水平主要受益于2019年以来市场环境整体强于去年同期。

研报指出，大券商中，1-7月累计营收和净利润增速排名前三的是中国银河、招商证券和国信证券，营收增速为53%、51%和45%，净利润增速为96%、53%和88%。龙头券商业绩增长平稳。

研报又指，二级市场：7月股市涨跌互现，创业板表现强于主板；成交金额去年低基数下同比保持增长，2019年以来两融日均余额首现同比正增长。一级市场：受益于科创板企业上市，7月IPO规模同比环比大幅增长；债权承销规模维持同比大幅增长。

该行维持券商“看好”投资评级。受外部因素影响市场处于震荡调整的状态，龙头券商业务结构均衡，业绩稳定性更高，同时资本市场改革仍处于加速状态，未来行业差异化发展方向明确，龙头券商最受益于政策并且综合化发展的确定性更强。业绩层面，1-7月上市券商净利润累计增速为38%，考虑2018下半年低基数效应，该行预计全年业绩仍能维持高增速。首推中信证券(600030-CN)(19年动态PB为1.52倍)，建议积极关注海通证券(600837-CN)(19年动态PB为1.18倍)。

风险提示：受外部因素影响市场大幅调整，资本市场改革措施推进不及预期。