美聯儲減息 陳德霖：美國貨幣正常化政策完結  貨幣政策或掉頭轉向

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【財華社訊】議息會議結束後後，美聯儲一如市場預期將基準利率下調25個基點，這是超過十年以來美聯儲首次減息，目的是嘗試通過不受全球風險增加影響以維持美國美國目前創紀錄的超長時間經濟擴張。

和2008年降息至接近0的水平不一樣，此次美聯儲降息並非為了挽救經濟衰退，而是被視為保護美國經濟免受中國和歐洲經濟增長放緩以及美國總統特朗普製造貿易摩擦所帶來不確定性的影響。美聯儲主席鮑威爾在議息會議後稱，此次舉動並不意味著一系列降息的開始，而是在此刻將政策調整至寬鬆是較為合適之舉。

香港金管局今日宣布，基本利率根據預設公式下調25基點至2.50厘，即時生效。下調基本利率的舉措是因應美國於7月31日（美國時間）調低聯邦基金利率的目標區間25基點而作出。

金管局總裁陳德霖於今早會見媒體時表示，美聯儲昨晚決定減息25個基點和提早結束縮表，反映出美國貨幣政策方向出現重大轉變，不單只代表美國自2015年開始的利率正常化政策完結，而且意味著美國的貨幣政策可能已經開始轉向。「從短期來看，美國減息或對美國經濟和資產市場有利；但中長期來看，這對實體經濟、通脹以及資產市場的影響仍存在很大不確定性」，陳德霖說。

目前環球經濟和金融市場受到多種因素困擾，包括中美貿易糾紛存在惡化可能性、英國有可能進行硬脫歐以及地緣政治風險等等，陳德霖認為目前很難評估美國進一步寬鬆的貨幣政策會帶來的影響。

而在香港方面，香港利率和美國息率出於一致的步伐，受很多項本地因素影響，例如自2016年到2018年大部分時間裡，港元的拆息水平一直低於美元的息率，隨著銀行體系總結餘的下降，再加上近幾個月季節性因素影響和大型新股上市活動等，港元一個月拆息升至較為貼近美元息率的水平。陳德霖預計，港元拆息將會繼續受到本地市場港元資金供求變化的影響而未必會立即跟隨美國減息的步伐。

在過去幾個月，包括剛公佈的六月份存款總額數據，香港港元或者美元的存款水平保持穩定，並無明顯跡象顯示資金流出香港銀行體系，聯繫匯率制度仍然暢順運作。而基於大型新股上市活動以及企業派息等因素，令港元資金需求增加，而港匯更稍微轉強。陳德霖提醒，目前全球金融環境存在很多不確定性，大家應做好妥善的風險管理。

文：鄒舒惠