【大行報告】交銀國際：半年報有望推動保險行業估值提升 預計國壽增長強勁

交銀國際發表研報指，上半年上市壽險公司保費收入增速呈分化趨勢，較去年同期放緩。保險產品銷售仍面臨較困難的市場環境。該行預計代理人規模總體平穩，保險公司普遍對增員仍較為謹慎。新業務價值增速，預計國壽最為強勁，增速約22%，平安同比增長5%，新華同比略增2%，太平和太保同比分别下降5%和9%。此外，預計上市壽險公司上半年盈利增長強勁。假設2018年稅收調減規模的一半計入19年上半年盈利，預計5家上市壽險公司總體盈利增速達到50%左右，國壽增速最快為101%。

目前行業估值仍處於較低水平，交銀國際預計半年報有望成為估值提升的催化劑。維持中國平安、中國太保和中國人壽的買入評級，及新華保險和中國太平的中性評級。短期從估值角度看，該行推薦買入順序依次為中國人壽(02628-HK)、中國太保(02601-HK)和中國平安(02318-HK)。