【大行报告】交银国际：半年报有望推动保险行业估值提升 预计国寿增长强劲

交银国际发表研报指，上半年上市寿险公司保费收入增速呈分化趋势，较去年同期放缓。保险产品销售仍面临较困难的市场环境。该行预计代理人规模总体平稳，保险公司普遍对增员仍较为谨慎。新业务价值增速，预计国寿最为强劲，增速约22%，平安同比增长5%，新华同比略增2%，太平和太保同比分别下降5%和9%。此外，预计上市寿险公司上半年盈利增长强劲。假设2018年税收调减规模的一半计入19年上半年盈利，预计5家上市寿险公司总体盈利增速达到50%左右，国寿增速最快为101%。

目前行业估值仍处于较低水平，交银国际预计半年报有望成为估值提升的催化剂。维持中国平安、中国太保和中国人寿的买入评级，及新华保险和中国太平的中性评级。短期从估值角度看，该行推荐买入顺序依次为中国人寿(02628-HK)、中国太保(02601-HK)和中国平安(02318-HK)。