【大行报告】交银国际：东阳光药(01558-HK)销售费用将承压 维持中性

交银国际发表研报指，东阳光药(01558-HK)发布盈利预喜，预计2019上半年归母净利润同比增长不低于60%，主要受奥司他韦持续增长、医院渗透率提高及学术推广活动加速等因素推动。该行测算，公司2季度盈利环比下降明显，奥司他韦季节性影响仍为其长期发展的桎梏。

研报指出，东阳光药自母公司收购的27个仿制药已有21个品种完成申报，预计今年可获得4-5个批件，有望在全国性的带量采购中寻觅机会。销售费用将持续承压，该行预计公司上半年销售费用率将提升至31%，显着高于去年同期，上半年净利率将由去年同期的40%下降至30-35%。

交银国际维持中性评级，目标价略提升至44港元，对应2020年市盈率12倍。