【大行報告】交銀國際：ASM(00522-HK)週期性低谷已過 維持買入

交銀國際發表研報指，由於收入疲軟和支出高於預期，ASM(00522-HK)2019年2季度盈利不及市場預期，但季内訂單環比上漲31%。公司預期3季度收入將環比上漲19-30%，但訂單會有所回落。ASM預期先進封裝業務將佔全年後端設備總收入的15-20%左右，該行預期同比增長率達到約80%。公司目前正在等待客戶方面的先進封裝項目上量，這可能為股價帶來催化效用。

研報認為貿易摩擦氣氛緩和、半導體行業的週期性復蘇以及公司盈利可能已見底等因素，均有望成為公司的短期動力。該行也認為市場已大致預期公司下半年的業績會小幅回升。基於2020年盈利預測，預期ASM的股價將會在未來幾個月處於歷史市盈率的中上遊水平。

交銀國際將公司2019/20年的盈利預測下調33%/6%，以反映弱於預期的收入前景。調整目標價至109港元，基於16倍2020年預期市盈率。維持買入。