尷尬32.6億元入主百年人壽，中國奧園的康養業務何時有起色？

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「房地產+保險」兩件人們生活中的重器近來「共生」勢頭又出現。7月19日，中國奧園斥資32.6億元買下綠城中國相中的百年人壽13.86股權，美其名曰投資和戰略協同。

但是當房地產遇上保險，就像「金錢和權力」結合一樣，都會受到極大關注，而中國奧園的這則收購只是簡單的財務投資嗎？還是處於戰略發展需要？還是金錢和權力結合後的行業壟斷？

32.6億元入主百年人壽，超越綠城中國

7月19日，中國奧園（03883-HK）公告一則收購事項。不同與地產行業間的項目併購次是公司一則跨界收購事宜。中國奧園以32.6億元的代價，收購百年人壽13.86%的股份。

又是百年人壽，百年人壽成立於2009年，總部在大連，主要從事人壽保險、健康保險、人身意外傷害保險、再保險等業務。

此前這家保險企業還曾被綠城中國（03900-HK）收購11.55%的股份，涉資27.18億元。當時還是在2018年12月，僅僅時隔半年，百年人壽再起收購。

不得不說兩起收購讓百年人壽名聲鵲起，再早之前，不要說與中國人壽、新華壽險等「老六家」相比，就是放到民營保險陣營里也不矚目。

那標的公司究竟有如何魅力接連獲得兩家地產公司的青睐呢？根據中國奧園的收購公告顯示，百年人壽2018年營收411億元，同比2017年的320億元增加28%。

但從資產規模看，公司在2018年總資產952.9億元，同比大增約38.7%。但淨資產卻同比2017年的65.87億元，減少至2018年的39.99億元，驟減約39%。

中國奧園為何跨界涉「險」？

「保險+地產」，人們生活中的兩樣「重器」結合，自然讓人想深挖一番。

為何跨界進軍保險領域，中國奧園在公告中聲稱，投資會為公司帶來穩定、可觀收益。百年人壽業務覆蓋20個省市，保費年復合增長率領先行業，業務已進入收獲期。

在戰略協同方面，中國奧園在大灣區積累的深厚資源和優勢也對百年人壽業務擴張十分有益。另外，中國奧園健康、康養產業與保險服務連接緊密，收購後將有利於雙方的業務板塊、客戶資源、客戶體驗等方面更好的優勢互補。

作為近年來成長迅速的中國奧園，一直打著主題地產開拓者的名號，進行業務擴張。只是除了靠拿地開發賺錢外，公司其他業務都乏善可陳。

雖然公司對外稱，旗下七大二級集團已經覆蓋金控、文旅、健康生活、跨境電商多元業務，但這些多元業務多停留在「别人有咱也有」的階段。

例如，官網顯示，奧園金控集團是2017年11月才成立的新企業。公司跨境電商平台奧買家，則是自2015年成立，做母嬰、個護、平行進口汽車等商品買賣。

從業務細分收入看，Wind數據顯示，其它產品收入這欄在2013、2014年都錄得1億元，2015年2億元，直到2016年才有起色，收入5億元。2018年則增長至11億元。

儘管中國奧園嘗試開拓多種新業務，不過這些嘗試除物業服務外，似乎再難有能被「扶正」的角色。

在公司多元化業務相對薄弱下，中國奧園收購百年人壽於投資角度，或是業務戰略協同角度看於情於理。但新的問題又來了，兩家公司的戰略協同主要體現在哪里？

「保險+地產」真的是在為奧園康養板塊鋪路嗎？

任何行業都需要建房子立業，由此看房地產跟很多行業關聯度都較大，所以這不是「房地產+保險」戰略協同的出發點。

從中國奧園和百年人壽最具有契合點的業務看，應該是養老產業這塊。中國奧園需要圈地蓋房子，保險公司需要給客戶找一方水土養老，這正是兩家不謀而合的地方。

而從公司戰略看，康養板塊業務更多的被奧園健康承擔。今年3月在港交所上市的奧園健康，定位是成為領先的健康生活服務集團，跟養老產業非常貼近，未來將是中國奧園攻伐養老產業的標兵。

但從奧園健康目前業務來看，更多的還是傳統物業管理。與韓國「PPEUM」品牌設立的醫美項目讓這家物業服務公司勉強向「健康」二字靠攏。

作為直接服務萬千社區住戶的物業服務公司，奧園健康還與「春雨醫生」及「健康160」訂立戰略合作協議，以O2O平台接入在線醫療咨詢服務。

但這也只能算是物業服務公司「增值服務」里的一項，離中國奧園「康養」戰略還很遠。

也有分析人士認為，房地產公司佈局保險業務，可能是為房企提供另外一個資金入口。因為，房地產企業可以通過保險業，吸收低成本的社會資本，再以投資債券、債權投資計劃、信託等方式為關聯方股東提供融資支持。

一直以來，「保險+地產」的強強聯合是資本市場最耀眼的組合。前有保險巨頭中國平安入主華夏幸福，險資在房地產屆成幕後大老板。而今覺悟的房地產巨頭也開始狩獵保險公司，泰禾、世茂等都有佈局。

不管是險資控股房企，還是房企深入險資，這兩個重要行業的「共生」現象越來越明顯。