1.66億抛售華潤片仔癀股權，華潤醫藥大健康版圖再變動

原創

前言：

上海聯合產權交易所信息顯示，華潤醫藥（03320-HK）掛牌轉讓所持有華潤片仔癀藥業有限公司（以下簡稱：華潤片仔癀）51%股權，意味著華潤醫藥與片仔癀（600436-SH）這段長達7年的合作關係走向終結。

擬轉讓華潤片仔癀全部股權

根據轉讓項目的評估報告，華潤片仔癀總資產價值約為2.94億元，淨資產價值2.92億元，華潤片仔癀51%股權的轉讓底價約為1.66億元。

相關披露信息還顯示，華潤片仔癀註冊資本為6億元，華潤醫藥認繳出資人民幣3.06億元，不過截至掛牌前，華潤醫藥僅以貨幣實繳出資人民幣1.53億元，華潤醫藥稱成功受讓股權後，受讓方將繼續承擔在標的企業章程規定的未來時日繳足出資的義務。而片仔癀作為出資的無形資產中，專利號為ZL 02331920.8、ZL 02331919.4及ZL 200930171828.3的3項外觀專利已失效。

2012年，華潤片仔癀由華潤醫藥與片仔癀共同發起成立，經營範圍主要為中成藥、生物藥品、保健食品、糖果、化學藥品原藥、化學藥品製劑的製造和批發，以及中藥材、中藥飲片的批發等。

其中在6億元的註冊資本中，片仔癀以現金2.4188億元及評估價值5211.42萬元標的產品，包括心舒寶片、複方片仔癀含片、茵膽平肝膠囊、護肝片、複方片仔癀軟膏、複方片仔癀痔瘡軟膏、片仔癀潤喉糖註入合資公司，佔股49%；華潤醫藥則以3.06億元的現金出資，佔股51%。合資公司註冊成立後，將在漳州建設佔地約300畝的醫藥產業園區。

從合作方式來看，片仔癀主要負責華潤片仔癀的產品生產，華潤醫藥主要負責產品的銷售。

華潤醫藥與片仔癀的這一「聯姻」，對其共同籌建的華潤片仔癀無不寄託了希望。按計劃，合資公司3年内年銷售額將達2億元，10年内年生產銷售額將超20億元、淨利潤將超2億元。

但從業績來看，華潤片仔癀的表現有些不儘如人意。2012及2013年，華潤片仔癀分别實現營收1944萬元、8201萬元，而2017、2018兩年的營業收入分别為1.47億元與1.05億元，同期淨利潤僅為860萬元與495萬元，而在今年前4個月，華潤片仔癀營業收入2782萬元，淨利潤為-286萬元，兩項指標均呈下滑態勢。

有分析認為，合作未達預期或是華潤醫藥選擇退出的最主要原因。

產業版圖持續調整

事實上，這也不是華潤醫藥第一次賣掉旗下子公司。

2011年12月，華潤醫藥收購北京醫藥集團有限責任公司（簡稱：北京醫藥集團）49%股權，加上此前已持有的51%股份，華潤醫藥完成了對北京醫藥集團的整體收購，北京醫藥集團旗下的萬東醫療順理成章成為龐大華潤係一員。此後華潤萬東加上之前收購的上械集團，一起構成了華潤醫藥麾下的「醫療器械」板塊。

但兩年多後，不管是華潤萬東，還是上械集團，卻都被華潤醫藥賣掉了。當時，華潤醫藥的解釋是戰略性退出醫療器械業務。

畢竟大健康產業是華潤醫藥的重要產業之一，也是其未來產業配置的主要領域，而從近幾年華潤醫藥的動作來看，聚焦主業是其業務戰略的主要方向。

早在2007年5月，華潤醫藥就已整合東阿阿膠、華源集團醫藥資源、三九醫藥。其中，東阿阿膠2018年年報顯示，華潤醫藥的持股數量為5307萬股，持股比例增加1.26%，這是華潤醫藥在一年内第三次增持東阿阿膠。在三季度之後，華潤醫藥已連續兩次進行增持。

目前，中成藥巨頭江中藥業也被華潤醫藥收入麾下。華潤醫藥取得江中集團 51％股權，併完成工商變更登記手續，華潤醫藥成為江中集團控股股東，間接控製江中藥業已發行股份的43.03％。

對於這筆收購，江中藥業在公告中解釋稱，華潤醫藥將以江中集團為發展平台，將其打造成為國内領先的綜合性醫藥健康集團，帶動江西省醫藥產業創新升級。

但從近四年情況來看，明星產品江中牌健胃消食片的產銷量基本上是一路下滑的態勢，除2017年小幅回升外，其餘三年均是回落的態勢，去年該產品實現生產量16953萬盒，同比下滑20.42％；銷售量18060萬盒，同比下滑8.36％。