请输入关键字:

热门搜寻:

【大行报告】中泰国际:给予家乡互动(03798-HK)中性评级

日期:2019年6月19日 下午12:15

中泰国际发表研报指,家乡互动(03798-HK)是中国领先本地化移动棋牌游戏开发商及运营商,其中专注在本地化麻将及扑克游戏。根据弗若斯特沙利文的报告,在2018年,以本地化版本覆盖范围及收益计算,公司在中国在线本地化棋牌游戏公司中排名第三位,占当年所有在线本地化棋牌游戏公司所得收益计算,市场份额为5.1%。从2013年开始开发手机游戏以来,公司通过开发新手机游戏及游戏版本不断扩大产品供应,共计开发及运营508款游戏产品。

根据弗若斯特沙利文的报告,中国手机游戏行业在2014年至2018年取得52.3%的复合年增长率。2018年中国手机游戏总市场规模约1,625亿元人民币,预计在2023年前达到5,779亿元人民币,复合年增长率31.2%。中国在线棋牌游戏覆盖范围广,棋牌游戏用户数量预期将由2019年的4.5亿人增至2023年的6.4亿人。

经营业绩方面,2016年至2018财年,家乡互动实现营业收入分別为0.5亿元人民币、2.6亿元人民币、及4.4亿元人民币,2017年有大幅增加主要由于(1)公司推出私人游戏房间功能(2)付费玩家数量有大幅度提升(3)游戏数目从74款增至243款;毛利率方面分別为82.1%、80.3%、及76.5%,毛利率下滑主要由于增加使用第三方分销渠道分销公司的游戏导致所支付的傭金增加。净利率方面分別为46.7%、50.7%及49.3%,净利率轻微下跌主要由于公司业务大幅增长而导致成本及开支增加,同时在2017年产生较低的所得税开支。DAU分別为171万人、461万人、520万人,ARPPU分別为4.93元人民币、6.97元人民币及11.36元人民币。

估值方面,按全球公开发售后的12.6亿股本计算,该公司市值为17-23亿港元,相比港股同行较低。18年该公司市盈率约为6.9-9.4倍,略高于行业平均;市净率约为2.55-2.80倍,略高于行业平均。盈利能力方面,18年的ROE、ROA分別为101.8%和73.0%,高于行业平均水平。综合该公司的行业地位、业绩情况与估值水平,该行给予其69分,评级为“中性”。

风险提示:(1)业务牌照重续或保留的风险、(2)收益集中在两大游戏类型、(3)依赖少部份注册玩家赚取大部份收益

财华网所刊载内容之知识产权为财华网及相关权利人专属所有或持有。未经许可,禁止进行转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。

如有意愿转载,请发邮件至content@finet.com.hk,获得书面确认及授权后,方可转载。

更多精彩内容,请登陆
财华香港网(https://www.finet.hk/)
财华智库网(https://www.finet.com.cn)

现代电视(http://www.fintv.hk)

相關文章

6月19日
【大行报告】中泰国际:给予飞扬国际(01901-HK)中性评级
6月19日
【大行报告】中泰国际:给予鹰普精密(01286-HK)中性评级
6月19日
【大行报告】交银国际:维持中国燃气(00384-HK)买入评级和目标价30.2港元
6月19日
【大行报告】交银国际:维持绿叶制药(02186-HK)买入评级和目标价9港元
6月19日
【大行报告】交银国际:维持医药行业领先评级
6月19日
【大行报告】交银国际:维持保险行业领先评级
6月19日
【大行报告】交银国际:首予腾讯音乐中性评级及12.10美元目标价
6月19日
【大行报告】大华继显:港灯电力投资(02638-HK)买入区间为7.90至7.91港元
6月19日
【大行报告】大华继显:工商银行(01398-HK)买入区间为5.87至5.88港元
6月19日
【大行报告】大华继显:永达汽车新车销售利润率连续第四季改善 维持买入

视频

快讯

17:29
香港金管局推出9项措施支持中小企业
17:26
外汇局:2023年末中国银行业对外金融资产14901亿美元 对外负债13205亿美元
17:22
TCL电子(01070.HK)年度归母净利同比增长66.4% 末期息16港仙
17:01
恒瑞医药:注射用SHR-A1921获得美国FDA快速通道资格
16:55
思考乐教育(01769.HK)年度股东应占溢利同比增长58%
16:40
农业银行:2023年实现净利润2698亿元 较上年增长4.2%
16:31
多氟多:2023年净利润同比下降73.83% 拟10派3元
16:29
东方电热:预计一季度净利润同比增长11%-42%
16:21
上交所一季报预约披露时间出炉 永吉股份、梅花生物拔得头筹
16:14
赛生药业(06600.HK)年度纯利同比增31.2%至11.22亿元 不派息