【大行报告】中泰证券：房地产行业成交有所回落 资金面存改善预期

中泰证券发表研报指，中泰高频跟踪的重点43城市场销售依然维持了一二线往上，三四线往下的趋势，整体市场结构性分化依然在持续。

政策方面，中央再提“住房不炒”，因城施策以“稳”为结果导向，调控有松有紧;资金方面，5月以来随着规范信托流入房地产，流动性有收紧态势，但随着美联储降息渐浓，国内经济下行压力再次加大，未来市场资金面是否会进一步宽松有待观察;估值方面，近期板块回撤让重点房企的PE估值落入5-9X区间;中泰认为当前地产股估值低，业绩稳定，股息率极具吸引力。

再考虑到当前宏观经济或将长期受内外压力影响，地产政策调控波动或进一步钝化，今年以来部分地方限价已经放开，本轮以“稳”为轴的调控基调，必然伴随着松紧拿捏，建议更多关注调控对行业总量的支持及结构上的优化。推荐：行业龙头：万科A、保利地产;优质一线：新城控股、华夏幸福、旭辉控股集团等。