【大行報告】中泰證券：房地產行業成交有所回落 資金面存改善預期

中泰證券發表研報指，中泰高頻跟蹤的重點43城市場銷售依然維持了一二線往上，三四線往下的趨勢，整體市場結構性分化依然在持續。

政策方面，中央再提「住房不炒」，因城施策以「穩」為結果導向，調控有松有緊;資金方面，5月以來隨著規範信託流入房地產，流動性有收緊態勢，但隨著美聯儲降息漸濃，國内經濟下行壓力再次加大，未來市場資金面是否會進一步寬松有待觀察;估值方面，近期板塊回撤讓重點房企的PE估值落入5-9X區間;中泰認為當前地產股估值低，業績穩定，股息率極具吸引力。

再考慮到當前宏觀經濟或將長期受内外壓力影響，地產政策調控波動或進一步鈍化，今年以來部分地方限價已經放開，本輪以「穩」為軸的調控基調，必然伴隨著松緊拿捏，建議更多關注調控對行業總量的支持及結構上的優化。推薦：行業龍頭：萬科A、保利地產;優質一線：新城控股、華夏幸福、旭輝控股集團等。