【大行報告】中泰證券：5月必選消費持續穩健 維持商貿零售業增持評級

中泰證券發表研報指，上週商貿零售(中信)指數上漲2.31%，跑輸滬深300指數0.22個百分點。年初至今，商貿零售板塊上漲11.83%，跑輸滬深300指數9.57個百分點。

研報指出，蘇寧易購(002024-CN)全渠道多業態智慧零售網絡效率最優，預期小店和金融業務出表後盈利和現金流有望顯著改善，維持買入評級;南極電商(002127-CN)主品牌授權產品GMV維持強勁增長，本部盈利穩健提升，給予增持評級;家家悅(603708-CN)供應鏈優勢漸顯，拓展西部區域，籌備跨省擴張，規模預計步入加速擴張期，維持增持評級;永輝超市(601933-CN)生態體係漸成，雲創出表後以更清晰的業務佈局發力新零售，維持增持評級;天虹股份(002419-CN)傳統業態升級與新業態培育雙輪驅動，員工持股計劃彰顯長期發展信心，維持買入評級;便利店行業處於高速發展窗口期，紅旗連鎖(002697-CN)作為西南區域連鎖便利店龍頭企業，區域滲透率逐步提高，且與永輝攜手後生鮮業務的發展對於同店增收預計會有較顯著的影響，盈利有望進入上升通道，維持增持評級。

研報指出，5月必選消費持續穩健，假期錯位影響下可選消費增速回升。由於本年度4天五一假期都發生在五月，而去年5月的五一假日僅有一天，在五一假期錯位影響下，5月社零數據超出預期。必選消費持續穩健;在節假日銷售刺激下可選消費品增速回升;及在地產降溫影響下銷售低迷。維持商貿零售業增持評級。