【大行报告】中泰证券：矿价强势反弹 维持钢铁行业中性评级

中泰证券发表研报指，本周上证综合指数上涨1.92%，钢铁板块上涨1.68%。矿价在经历前期阶段性调整之后，本周再次大幅反弹，最高报收110美金，再创年内新高。

铁矿石价格持续强势一方面得益于国内环保放松所带来的高炉产能释放，1-5月生铁产量累计增长8.9%，另一方面则是海外低成本矿山频繁的事故冲击导致矿石采掘业提前进入产能收缩期，铁矿石成为今年黑色链条表现最为亮眼的资产，继续重点推荐受益于矿价上涨的标的如河北宣工、海南矿业、金岭矿业等。

冶炼环节，最近公布的社会库存环比上升逾30万吨，但这并非由于行业供需格局的显着恶化，而是端午休假所致，钢价在经历前期的持续回调之后也得以阶段性企稳。在今年行业供给增长如此迅猛之际，钢价并未出现大幅坍塌的原因就在于下游需求持续高位，5月经济数据显示，1-5月地产投资增长11.2%，地产依然是支撑行业需求的定海神针。

而对于下半年投资需求中泰并不悲观，地产投资维持韧性，同时前期低于预期的基建，随着近日专项债新规的推出，其资金约束窘境有望缓解，这对后期基建回升构成积极影响。但就供给而言，考虑到在经历供给侧改革之后有所放松，产能的充分释放将导致行业盈利由之前的超高状态向正常水平回归，而“合理盈利”拉长之后，板块估值有望获得提升，建议重点关注稳健或高分红类个股如方大特钢、三钢闽光、宝钢股份、大冶特钢等。维持钢铁行业中性评级。