【大行报告】广发证券：下调中国有赞(08083-HK)目标价至0.96港元 维持买入

广发证券发表研报指，中国有赞(08083-HK)与腾讯广告推出“烽火2.0计划”，将招募1000家中小型企业，进行“流量扶持+SaaS服务+精准营销”全方位支持。该行指，该公司营销方法论愈加完善，帮助商家挖掘用户全生命周期价值。该行认为微信电商生态将在2019年出现加速进化，微信与有赞等合作伙伴共同帮助商户经营私域流量将成为电商行业的重要趋势。

此次“烽火计划2.0”是该公司与腾讯在2018年末“烽火计划”的延续与深入。2019年3月腾讯战略投资有赞之后，双方通过打通数据资产形成协同效应，有效的提升了商户在腾讯广告体系內投放的ROI及复购率，在商户私域流量运营方面取得了阶段性突破。该行维持有赞19-21年营业收入预测为14.5/24.5/41.1亿港币，并仍然使用PSG估值法，由于Salesforce、Square等对标该公司市值下滑，该行小幅下调公司目标价至0.96港币，维持“买入”评级。