【大行報告】廣發證券：下調中國有贊(08083-HK)目標價至0.96港元 維持買入

廣發證券發表研報指，中國有贊(08083-HK)與騰訊廣告推出“烽火2.0計劃”，將招募1000家中小型企業，進行“流量扶持+SaaS服務+精准營銷”全方位支持。該行指，該公司營銷方法論愈加完善，幫助商家挖掘用戶全生命周期價值。該行認為微信電商生態將在2019年出現加速進化，微信與有贊等合作夥伴共同幫助商戶經營私域流量將成為電商行業的重要趨勢。

此次“烽火計劃2.0”是該公司與騰訊在2018年末“烽火計劃”的延續與深入。2019年3月騰訊戰略投資有贊之後，雙方通過打通數據資產形成協同效應，有效的提升了商戶在騰訊廣告體系內投放的ROI及複購率，在商戶私域流量運營方面取得了階段性突破。該行維持有贊19-21年營業收入預測為14.5/24.5/41.1億港幣，並仍然使用PSG估值法，由於Salesforce、Square等對標該公司市值下滑，該行小幅下調公司目標價至0.96港幣，維持“買入”評級。