【大行報告】交銀國際：5月乘用車銷量跌幅擴大 首推買入吉利(00175-HK)

交銀國際發表研報指，中汽協發佈5月份汽車批發出貨數據。整體銷量同比下降16.4%至191萬輛。其中，乘用車出貨量同比下降17.4%至156萬輛，主要車型銷量均同比下降。乘用車之中，轎車/MPV/SUV的出貨量分别下降16.6%/22.4%/15.6%。19年1-5月乘用車批發出貨量同比下降15.2%。新能源汽車方面，5月份銷量同比增1.8%至10.4萬輛，1-5月銷量則同比大增41.5%至46.4萬輛。

研報指出，與4月份相比，5月份乘用車批發出貨量跌幅擴大，主要是由於國内品牌銷售疲軟和下遊需求不振。大部分車企均降低產量以減輕經銷商的庫存壓力。其中，國内品牌繼續受到行業下行的影響，銷量同比驟降28.1%至56.5萬輛，佔乘用車總銷量的份額同比下降至36.5%。國内品牌中，二線品牌在上月受創最嚴重，因其車型陣容較弱及品牌形象較差。

根據中國乘用車市場信息聯席會的數據，日系品牌銷量保持強勁，東風本田、廣汽豐田和廣汽本田的銷量同比分别增長41.0%、6.1%和34.2%，得益於強大的品牌定位和車型陣容。

交銀國際認為在疲弱的批發出貨量和零售銷售勢頭下，6月數據將持續疲弱。車企需要繼續處理渠道庫存問題。同時，該行預計近期的乘用車刺激政策對乘用車銷售的影響輕微。該行將2019年的乘用車銷量增長預測維持在-4.5%。重申吉利(00175-HK)為首推買入股和行業同步評級。