【大行报告】交银国际：5月乘用车销量跌幅扩大 首推买入吉利(00175-HK)

交银国际发表研报指，中汽协发布5月份汽车批发出货数据。整体销量同比下降16.4%至191万辆。其中，乘用车出货量同比下降17.4%至156万辆，主要车型销量均同比下降。乘用车之中，轿车/MPV/SUV的出货量分别下降16.6%/22.4%/15.6%。19年1-5月乘用车批发出货量同比下降15.2%。新能源汽车方面，5月份销量同比增1.8%至10.4万辆，1-5月销量则同比大增41.5%至46.4万辆。

研报指出，与4月份相比，5月份乘用车批发出货量跌幅扩大，主要是由于国内品牌销售疲软和下游需求不振。大部分车企均降低产量以减轻经销商的库存压力。其中，国内品牌继续受到行业下行的影响，销量同比骤降28.1%至56.5万辆，占乘用车总销量的份额同比下降至36.5%。国内品牌中，二线品牌在上月受创最严重，因其车型阵容较弱及品牌形象较差。

根据中国乘用车市场信息联席会的数据，日系品牌销量保持强劲，东风本田、广汽丰田和广汽本田的销量同比分别增长41.0%、6.1%和34.2%，得益于强大的品牌定位和车型阵容。

交银国际认为在疲弱的批发出货量和零售销售势头下，6月数据将持续疲弱。车企需要继续处理渠道库存问题。同时，该行预计近期的乘用车刺激政策对乘用车销售的影响轻微。该行将2019年的乘用车销量增长预测维持在-4.5%。重申吉利(00175-HK)为首推买入股和行业同步评级。