【大行報告】民生證券:6月車市終端銷售有望量價齊升

日期:2019年6月13日 下午3:47
【大行報告】民生證券:6月車市終端銷售有望量價齊升

民生證券發表研報指,5月中汽協/乘聯會批售同比降17.4%/17.6%。乘用車交強險為173萬,同比降1.7%,連續4個月跌幅收窄,合資車企中南北大眾、上汽通用均實現了近四個月首次同比增長,自主中吉利降幅收窄(-0.6%),上汽乘用車同比轉正(+18.5%),該行認為5月份主機廠大幅優惠進行國五清庫對終端銷售提振顯著。

研報指,基於中汽協數據:1)分動力源看:燃油乘用車/新能源乘用車銷量分別為188.3/9.6萬輛,同比降18.9%/增14.4%;2)分車型看,轎車/SUV/MPV銷量分別同比下滑16.6%/15.6%/22.4%;3)分國別看:中國品牌乘用車共銷售56.5萬輛,同比下降28.1%。其中中國品牌轎車/SUV/MPV分別同比降27.2%/27%/26%。

研報又指,5月終端上險量達173萬,結合中汽協銷量及進出口數據,預計5月渠道庫存去化達17萬。此外,廣州&深圳於6月2日出台限購放松政策,兩地在19年6月起至2020年將釋放18萬增量,該行預計當前限牌城市的總限額在70萬左右,後續更多限牌城市釋放新增購車指標將加速行業庫存去化。進一步考慮國五國六車型切換後終端優惠有望回收,該行預計6月車市終端銷售有望量價齊升。

民生證券表示,1Q19汽車重倉股持倉比例僅1.3%,當前倉位進一步下行空間不大。該行認為5月車市主動去庫存成效顯著(-17萬),後續政策逐步落地將加速行業基本面改善,整車板塊有望率先受益,推薦上汽集團(600104-CN),廣汽集團(02238-HK),關注長城汽車(02333-HK)、長安汽車(000625-CN)。

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