【大行報告】中泰國際：敏華控股(01999-HK)毛利率下降因與江蘇玉龍業務整合

中泰國際發表研報指，敏華控股(01999-HK)截至2019年3月底止全年度純利跌11%至13.64億元;總收入上升約12.3%至約112.58億元。與上年同期比較，整體毛利率從約37.3%降至約34.1%。毛利率下降的主要原因是江蘇玉龍業務整合，江蘇玉龍從事生產智能家具的零部件並於2018年1月獲收購。江蘇玉龍業務毛利率低於該集團，江蘇玉龍業務整合導致集團毛利率下降。此外，將自主經營的店鋪轉為經銷商店鋪亦將對毛利率造成負面影響。於2019財政年度，已售商品成本較上年同期上升了約18.1%。於回顧期，不包括Home集團業務，該集團生產沙發產品約122.6萬套，增長了約11.8%。

敏華表示，在海外市場的不確定因素增多的情況下大力開拓中國市場，集團仍然保持了正面收入增長。