【大行报告】中泰国际：敏华控股(01999-HK)毛利率下降因与江苏玉龙业务整合

中泰国际发表研报指，敏华控股(01999-HK)截至2019年3月底止全年度纯利跌11%至13.64亿元;总收入上升约12.3%至约112.58亿元。与上年同期比较，整体毛利率从约37.3%降至约34.1%。毛利率下降的主要原因是江苏玉龙业务整合，江苏玉龙从事生产智能家具的零部件并于2018年1月获收购。江苏玉龙业务毛利率低于该集团，江苏玉龙业务整合导致集团毛利率下降。此外，将自主经营的店铺转为经销商店铺亦将对毛利率造成负面影响。于2019财政年度，已售商品成本较上年同期上升了约18.1%。于回顾期，不包括Home集团业务，该集团生产沙发产品约122.6万套，增长了约11.8%。

敏华表示，在海外市场的不确定因素增多的情况下大力开拓中国市场，集团仍然保持了正面收入增长。