【大行报告】中泰证券：合资品牌德日系继续强势 推荐上汽及广汽

中泰证券发表研报指，发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》。方案主要从老旧车报废更新补贴、优化新能源汽车补贴结构、促进农村汽车更新换代、稳步推进放款皮卡进城限值、繁荣二手车市场等方面出台促进汽车消费的相关措施。从政策刺激的体量来看，汽车下乡和老旧车报废补贴与购置税政策有一定差距，因此中泰认为短期内可以促进汽车消费，但压力仍然较大。此外，汽车销售对稳经济的重要性提高，下半年将边际改善。

中泰认为，行业整合进入实质阶段，推荐一线自主+合资。关税下降和放开股比的背景下，汽车市场竞争加剧，一线自主集中度继续提高，弱势自主品牌受到一线自主和合资品牌下移的双重挤压，同时由于环保和新能源政策的压力，预计2019年行业整合进入实质阶段;合资品牌德日系继续强势，看好经济下行周期中日系车销售。推荐一线自主+德日系合资，关注上汽集团(600104-CN)、广汽集团(02238-HK)。