【大行報告】中泰證券：合資品牌德日系繼續強勢 推薦上汽及廣汽

中泰證券發表研報指，發改委等十部門印發《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國内市場的實施方案(2019年)》。方案主要從老舊車報廢更新補貼、優化新能源汽車補貼結構、促進農村汽車更新換代、穩步推進放款皮卡進城限值、繁榮二手車市場等方面出台促進汽車消費的相關措施。從政策刺激的體量來看，汽車下鄉和老舊車報廢補貼與購置稅政策有一定差距，因此中泰認為短期内可以促進汽車消費，但壓力仍然較大。此外，汽車銷售對穩經濟的重要性提高，下半年將邊際改善。

中泰認為，行業整合進入實質階段，推薦一線自主+合資。關稅下降和放開股比的背景下，汽車市場競爭加劇，一線自主集中度繼續提高，弱勢自主品牌受到一線自主和合資品牌下移的雙重擠壓，同時由於環保和新能源政策的壓力，預計2019年行業整合進入實質階段;合資品牌德日系繼續強勢，看好經濟下行週期中日系車銷售。推薦一線自主+德日系合資，關注上汽集團(600104-CN)、廣汽集團(02238-HK)。