【大行報告】中泰證券：維持煤炭行業增持評級

中泰證券發表研報指，上週煤炭指數上漲3.2%，強於滬深300上漲1.9%。動力煤，產地需求偏好，陝西榆林末煤累計上漲30元/噸，神府地區庫存下降價格小幅上漲;山西地區受内陸地區補庫需求支撐，出貨有所好轉;内蒙古地區受下遊備貨增加影響，煤價小幅上漲。港口方面，受電廠補庫及貿易商兌現合同等影響，價格前半週有所上漲，但下遊需求整體偏弱以及貿易商急於節前出貨，隨後煤價出現回落。隨著春節臨近，產地煤礦預計逐漸減少產出，下遊工業企業也面臨減產放假，市場預期供需兩弱，短期來看，在庫存仍然偏高以及進口煤預期放開等影響下，動力煤整體弱勢震蕩。焦炭，鋼廠按需採購，貿易商情緒悲觀，焦炭廠内及下遊鋼廠庫存繼續微幅上升，短期焦炭供應偏寬松，焦炭價格弱勢窄幅震蕩。焦煤，本週焦煤價格以穩為主，低硫資源受煤企生產受限影響價格堅挺，其他配煤價格基本持平，年末礦上為保安全產出有限，焦煤價格預計高位震蕩。

近期，國家煤礦安監局責令全國採深超千米衝擊地壓和煤與瓦斯突出煤礦停產進行安全論證，要不停產關閉要不核減產能20%，這類礦井主要集中在山東等老礦區，且以煉焦配煤為主，預計這將對煉焦煤的供給端形成進一步約束，陝西省百吉礦業「1·12」重大事故已造成21人死亡，陝西省政府要求對全省煤礦開展一次安全生產大排查，煤礦安全問題仍需持續高度重視，安全生產警鍾長鳴。投資策略上，當前經濟下行壓力較大，股票估值整體處於低位，主要推薦低估值及長期盈利穩健高股息的可穿越週期的龍頭公司：陝西煤業、中國神華等，彈性標的建議關注：兗州煤業，同時焦煤股建議關注：淮北礦業、潞安環能等，焦化股建議關注：開灤股份、山西焦化等。維持煤炭行業增持評級。