【大行报告】中泰证券：用户数量及客单价增长或是未来唯品会增长的主要驱动因素

中泰证券发表研报指，2012至2015年，唯品会保持了高速增长的姿态。近年来，在外部竞争对手冲击以及流量红利消退的情况下，唯品会收入增速放缓，B2C电商市占率逐渐下滑，步入增长瓶颈期。唯品会选择牺牲短期利润，持续加大品类扩充、物流、金融、技术等领域的投资，改善用户体验，建立长期竞争壁垒。

中泰认为，未来唯品会增长的主要驱动因素是用户数量以及客单价的增长。尽管收入增速和毛利率短期承压，在京东、腾讯引流初显成效的契机下，深耕特卖领域积累的丰富运营经验、领先同行的高复购率、以及多年来服务女性用户的核心竞争力都为唯品会提供了较大的发展空间。