霍爾木茲海峽再次關閉！「TACO」信號反復，市場高波動，如何應對？

中東局勢又反復。北京時間4月9日淩晨，霍爾木茲海峽已再次關閉，有油輪被迫返航。據此前消息，在以色列襲擊黎巴嫩之後，伊朗叫停了霍爾木茲海峽的油輪通行。美國警告稱，如果伊朗不履行重開霍爾木茲海峽的承諾，停火協議將終止。

4月9日，A股市場震蕩回調，中東局勢仍然是市場主導因素，TACO信號反復引發市場高波動。上證指數ETF匯添富（510980）收跌0.79%，A500ETF匯添富（563880）微跌0.32%，科創50ETF匯添富（588870）跌近1%，創業板ETF匯添富（159247）跌0.7%。

【3月以來TACO信號反復，各賽道表現如何？】

復盤本次美伊沖突以來，「TACO」反復上演，市場情緒擾動劇烈！以時間綫來看，3月以來，大大小小已累計有4次TACO：

1、3月9日：特朗普舉行新聞發佈會表示，美國對伊朗的戰爭可能「很快結束」，為平抑國際油價將取消一些與石油相關的制裁。

2、3月20日：特朗普表示，已非常接近實現既定目標，正考慮逐步降級對伊朗的軍事行動。

3、3月23日，特朗普稱美伊雙方近日已進行"富有成效的對話"，已指示暫停對伊朗發電廠和能源基礎設施的一切軍事打擊為期五天。

4、4月8日：最典型TACO，美伊雙方接受停火2周，全球風險資産集體暴漲！

那麼，歷次TACO對各賽道影響如何呢？

類型一（中東沖突利好賽道）：從石油石化板塊來看，該板塊最直接受益於中東沖突下的油價暴漲，但是卻在3月波動幅度居榜首，且以跌幅4%收官。

類型二（中東沖突擾動賽道）：從有色板塊來看，黃金「高利率」敘事與「避險屬性」雙主綫交織，銅也受AI催化與通脹預期雙主綫交織，整體呈現高波動，即使在TACO後多有良好表現，但3月仍然以高波動、高回撤、低收益收官。

類型三（中東沖突利空賽道）：從國防軍工、通信、電子等科技成長板塊來看，即使受益於TACO事件的風險緩釋，但在風險偏好承壓背景下，仍然是以高波動、負收益收官。

總得來看，從短時間區間而言，無論是受TACO事件利空的板塊（如石油等）、還是受利好、利空雙重邏輯交織的板塊（如有色等）、還是受TACO事件利好的科技成長板塊（如國防軍工、通信、電子等），均呈現出高波動特徵。在此背景下，選賽道、選行業甚至選股的難度極速飙升！

【地緣局勢仍是主導因素，如何看待未來發展趨勢呢？】

在當前局面下，中信證券認為美國僅有兩種選擇：

其一是啓動一場漫長且代價高昂的大規模地面戰爭，但從伊拉克戰爭經驗看，大規模兵力集結與投送通常需要數個季度的準備周期，幾乎不具備現實可行性；

其二是接受既有約束，在保留政治表述空間的前提下盡快止損，在實質層面作出妥協，避免對國内政治支持造成根本性損害。

客觀來看，當前美伊雙方在談判條件的表述上仍有明顯差異，後續談判過程仍將經歷反復和拉扯，甚至不排除階段性破裂的可能。

但在上述現實約束下，伊朗局勢的戰略方向正在逐漸清晰，全球風險資産的預期錨料也將隨之明確。A股方面，3月市場有普遍減倉但未離場的資金，戰事中斷後這些資金短期都是潛在的買盤，市場會修復，衰退敘事消退後中國優勢制造定價權的邏輯會重新佔主流。

（來源於中信證券20260409《海外政策｜美伊停火的後續推演及資産影響》）

【TACO信號反復時期，如何應對高波動？】

雖然，A股市場在沖突爆發期承壓，但相比於全球市場來看，A股的獨立性相對更強！在TACO信號反復引發全球高波動時，國内韌性將凸顯。

在外部確定性猶存背景下，市場震蕩，市場方向不明、熱點快速輪動、個股波動劇烈，寬基ETF能最大限度分散風險、平滑波動、降低擇時難度，完美匹配震蕩市「求穩、等反彈」的核心需求。

總結美高層的歷次TACO，對我國影響明顯的主要有去年4月、去年5月和今年4月共3次。

而在歷次TACO之後，上證指數、中證A500、科創50、創業板指等寬基指數均表現穩健！其中無論是從事件的影響深度還是對我國的影響程度來看，最具備可比性的是去年4月的TACO事件。

具體配置工具來看，上證指數ETF匯添富（510980）緊密跟蹤「A股晴雨表」，直接買大盤，漲跌即所得！A500ETF匯添富（563880）聚焦A股核「新」資産，業績確定性高，景氣度持續改善等優勢。科創50ETF匯添富（588870）、創業板ETF匯添富（159247）跟蹤科創板、創業板核心指數，聚焦自主可控與産業升級主綫！

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内容來源：有連雲