有色金屬「超級周期」方興未艾，匯添富中證細分有色ETF聯接C(019165)顯著降低波段操作成本

有色金屬的歷史價格圖譜中，三輪超級周期構成了理解當前市場格局的關鍵坐標係。每一輪周期均由特定主導經濟體的工業化進程或技術革命所驅動。

而這一次，人工智能（AI）算力革命與全球綠色能源轉型正攜手登上歷史舞台，重構著有色金屬的需求底層邏輯。隨著大模型訓練對算力密度的極致追求，單機櫃功耗已從傳統服務器的5-8kW躍升至100kW以上，高導電性銅材構成了電力流動的"血管"與數據傳輸的"神經"。此外，新能源汽車的單車用銅量（60-80kg）較傳統燃油車（20-30kg）提升2-3倍，而鋁合金車身輕量化更是使單車用鋁量突破200kg。

高盛、摩根士丹利等機構測算，全球AI數據中心建設將在未來五年新增約200萬噸銅的年需求，相當於全球銅消費量的8%-10%；同時，光伏、風電、新能源汽車的電網配套投資進一步打開鋁、銅的增量空間。這種需求並非周期性波動，而是技術滲透率提升帶來的趨勢性增長，決定了價格回調的下限將顯著高於歷史周期。

圖：銅價與新能源車産量成正相關關係

數據來源：Wind 數據區間：2023.12-2026.02

圖片趨勢描述：從趨勢觀察，銅價相對於新能源車産量數據，雖有1-2月延遲，但總體趨勢呈現正相關關係。

得益於上述增長邏輯，中國作為全球最大的有色金屬生産國與消費國——其通脹曲綫正迎來由低迷向溫和再通脹切換的重要拐點。

國家統計局最新數據印證了這一趨勢：2025年12月，全國工業生産者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.2%，實現連續第三個月上行且漲幅擴大0.1個百分點；同比下降1.9%，降幅較11月顯著收窄0.3個百分點。在有色金屬等大宗商品價格持續走強的推動下，經歷數年調整的工業價格體係正迎來向上拐點。

圖： 全國工業生産者出廠價格指數（PPI）環比迎來三連漲

數據來源：Wind 數據區間：2023.12-2025.12

圖片趨勢描述：2025年12月PPI呈現環比"三連漲"態勢，工業價格通縮陰影正在消散，回升拐點已然確立。

在決定PPI的成分中，黑色鏈、石化鏈和有色鏈條佔比高達七成。其中有色鏈條中的金、銀、銅、鋁價格中樞的顯著擡升，將對PPI形成強勁的正向貢獻。綜上，按基數效應計算，PPI最遲有望在2026年6月轉正，甚至可能提前。

有色ETF匯添富（159652）標的指數全面覆蓋金、銅、鋁、鋰、稀土等子板塊，有望全面受益於有色超級周期。

該指數的成分結構呈現出傳統周期與新興成長「雙輪驅動」的特徵：一方面，銅、鋁等工業金屬直接錨定實體經濟復蘇與新型電力係統建設——隨著全球電網改造升級、AI數據中心及算力基礎設施投資放量，銅鋁需求獲得強勁的邊際支撐；

另一方面，鋰、钴、稀土等能源金屬則深度綁定全球能源轉型進程，在新能源汽車滲透率提升、儲能裝機規模化擴張的長期趨勢下，具備穿越傳統周期的成長屬性。兩類資産在指數中形成互補，既捕捉宏觀經濟復蘇的β行情，又鎖定産業變革的α機會。

數據來源：Wind 截至2026.02.02（中信三級行業分佈）

持倉結構：截至2026年2月2日，該指數前三大權重板塊分別為銅（34.2%）、鋁（14.6%）和黃金（14.4%）。

Wind數據顯示，截至2026年2月2日，該基金近2年回報率高達171.24%，顯著跑贏滬深300等主流寬基指數，且最大回撤同類更低，體現了較好的風險收益比。

對於場外投資者而言，或可關注其C份額——匯添富中證細分有色金屬産業主題ETF聯接C （019165），其免收申購費與按日計費的靈活機制，在有色金屬這類波動較大的題材中尤為適用。能夠顯著降低波段操作的通道成本，使得投資者可在捕捉到波段收益後及時止盈，無需被申購贖回費侵蝕利潤。

拉長時間看，匯添富中證細分有色金屬産業主題ETF聯接C （019165）展現穩定表現，近三年Sharpe比例高達1.73，遠高於同類産品，也顯示出該産品對於風險回撤的控制相當到位，長期收益更加穩健。

風險提示：

本文提及的數據和信息僅供參考，截至2026.02.03，不構成投資建議。基金過往業績不預示未來表現。市場有風險，投資需謹慎。投資者在投資前請仔細閱讀基金合同和招募說明書，根據自身風險承受能力做出決策。中證細分有色金屬産業主題指數由中證指數有限公司編制和計算，其所有權歸中證指數有限公司所有。

内容來源：有連雲