應用放量與模型升級共振，關注港股互聯網板塊價值

行情解讀：

今日港股科技板塊波動加大，市場關注財政部近期公佈的增值稅配套注釋文件，結合此前運營商稅目調整案例，對遊戲、廣告等互聯網業務稅負變化産生擔憂。該文件主要是對現行增值稅法及實施條例的口徑說明，並未對遊戲、廣告等現代服務業作出實質性調整；市場討論的 9% 稅率變化，更多對應基礎電信服務在運營商側的稅目劃分調整，而非互聯網平台核心業務的直接稅負變動，其實際影響仍需以明確政策文件為準。

在短期情緒擾動之外，人工智能産業的積極進展仍在持續。海外方面，微軟披露其 Microsoft 365 Copilot 付費席位數已達 1,500 萬，單季度新增規模創歷史新高；雲廠商 Token 使用數據再度加速，Claude Excel、Clawdbot 等應用持續湧現。國内方面，阿裡巴巴推出的 Qwen3-Max-Thinking 在推理能力上對標國際先進水平，DeepSeek-OCR 2 等模型發佈亦反映出國内廠商在推理與工具調用能力上的持續突破。隨著春節前後新模型和應用集中發佈，以及海外雲廠商財報季的進一步披露，港股互聯網板塊的配置價值有望逐步強化。

相關産品：

港股通互聯網ETF易方達（513040）聚焦港股通範圍内的互聯網核心資産，産品規模約98億，流動性處於同類前列。其指數結構重點覆蓋雲服務、電商與内容平台等方向，適合作為把握港股互聯網中長期機會的工具化配置選擇。

内容來源：有連雲