亞馬遜谷歌雲計算漲價，AI算力緊缺依舊！低費率創業板人工智能ETF（159381）漲近2%

1月29日，AI+板塊早盤再度強勢，低費率創業板人工智能ETF華夏（159381）、雲計算ETF華夏（516630）均漲超2%。

都說高處不勝寒，作為前期市場上的強勢方向，最近AI算力板塊走勢糾結，不少投資者也難免會有畏高情緒。行情走到這兒，後續還能不能繼續表現？算力究竟還能走多久？也是大家想要搞明白的問題。

首先，AI算力為什麼又重新支棱起來了？

這背後是實打實的基本面催化。

谷歌、亞馬遜AI服務漲價：驗證算力供不應求

據報道，谷歌雲於1月27日宣佈，自2026年5月起將正式上調全球數據傳輸服務價格，其中北美地區費率較當前水平提高約一倍。本次調價覆蓋互聯網絡傳輸（CDN Interconnect）、直連對等（Direct Peering）及運營商對等（Carrier Peering）三類服務。具體調整後，北美地區單位數據傳輸價格將從當前每GB 0.04美元階梯式提升至0.08美元，歐洲由0.05美元調至0.08美元，亞洲則由0.06美元上調至0.085美元。

早在此前，2026年初，亞馬遜雲科技（AWS）已率先調價，對面向大模型訓練的EC2機器學習容量塊實施約15%的價格上調，打破了其二十年「只降不漲」的定價傳統。

容量塊是AWS針對企業大規模機器學習訓練任務推出的專屬服務，用戶可按1天至數周的時間窗口預訂指定GPU實例，鎖定價格並預付費用，避免臨時容量不足導致訓練任務中斷。此次調價覆蓋的p5e.48xlarge實例，其每小時費用從34.61美元漲至39.80美元，美國西部（北加州）地區漲幅更為顯著，單小時成本從43.26美元上漲至49.75美元，增加了6.49美元。

一台用於大模型訓練的雲服務器每小時租用價格上漲，這其中的意義僅是算力成本的變化嗎？並不全是。二十年行業定價慣例的首次破局，背後是 AI 算力供不應求的現實，全球 AI算力服務也正從過往的「成本導向」轉向「價值導向」新定價時代。

漲價潮的傳導：雲服務産業鏈估值上移

AWS的漲價並非孤例，根據KeyBanc的數據，為應對供需失衡並確保後續供應穩定，英特爾與AMD計劃將服務器CPU價格上調10%—15%，2026年兩家企業的服務器CPU産能已基本預售完畢。

放眼後市，AWS 打破行業慣例率先上調價格，大概率會掀起雲服務行業的調價連鎖反應。盡管國内主流雲廠商目前尚未跟進調價，但他們同樣面臨 H800、A100 等受限芯片的供應緊缺難題。若國際雲巨頭持續拉高AI算力定價，且GPU資源緊缺的局面持續，國内雲平台大概率也會適度跟進這一國際定價趨勢，推動整個行業邁入「價值導向」的發展新階段。屆時雲服務行業的盈利中樞將迎來確定性上移，再疊加 AI 領域資本開支的高景氣周期，整個雲服務板塊的估值也有望迎來係統性重估。

供需兩旺，算力核心環節確定性高

需求方面，AI大模型叠代仍在進行中，AI應用的加速滲透將帶來推理測算力的指數級增長。谷歌、OpenAI的例子表明，要想實現更高水平的人工智能，所需的計算量是龐大且指數級增長的，這將直接轉化為對GPU等硬件的海量需求和較高的電力消耗，推動AI産業從「輕資産軟件業」向「重資産重工業」轉型。

2025年第三季度，北美雲廠商資本開支仍然保持加速增長態勢，資源高度集中於AI基礎設施的部署與建設。谷歌、微軟、Meta、亞馬遜四大雲廠商資本開支合計1133億美元，同比增長75%，環比增長18%。2026年，算力投資仍將處於上升周期。據機構統計，微軟、亞馬遜、谷歌、Meta、甲骨文 2026年資本支出將超過 4700 億美元（較 2025 年同比增長約 26%）。

不僅如此，站在當下來看，隨著AI演繹進入縱深階段，AI+醫療、AI+社交、AI+視頻、AI+汽車、AI+工業等應用場景落地，人工智能並不再是孤立的技術熱點，而是滲透到社會經濟的方方面面，是一個大的生態圈。這也意味著，相比過往的白酒、新能源産業周期，AI産業的生命力可能會更加持久。

供給端來看，當前打入北美算力産業鏈中的核心環節如光模塊CPO、PCB産業鏈具備較強技術壁壘，發展空間廣闊。歷經多年産業沉澱，産業鏈已經形成了較為穩定的格局，哪怕行業面臨短期高增長的機會，也不會突然冒出大量新供應商。一方面，海外供應鏈的核心訴求是極致的産品品質與交付穩定性，對價格反而敏感度較低，準入門檻嚴苛；另一方面，行業技術叠代節奏快，且創新具有強延續性，唯有在前期産品中成功躋身供應鏈的企業，才能積累起研發下一代産品的技術、經驗與資源，缺乏上一代的積澱就想直接切入新一代産品，幾乎不具備可行性。這類需要持續創新的行業，供應鏈天然就有「難擴散」的屬性。

相關ETF

創業板人工智能ETF華夏（159381）：高彈性捕捉光模塊CPO+應用機會

該ETF跟蹤指數的一半權重集中在光模塊CPO板塊，前三大權重股為中際旭創（15.64%）、新易盛（15.57%）、天孚通信（6.85%），「易」「中」「天」權重合計超35%；另一半權重覆蓋AI軟件應用領域，形成「硬件+應用」的均衡佈局。目前基金規模近20億元，場内綜合費率僅0.20%，為同類最低，近60日獲得超7億元資金淨申購，資金認可度高，適合追求高彈性、看好AI+主綫的投資者。場外聯接（A類：025505；C類：025506）

通信ETF華夏（515050）：聚焦光模塊+PCB算力硬件環節

該ETF跟蹤中證5G通信主題指數，最新規模超80億元，深度覆蓋光模塊、通信設備、算力基礎設施等領域，CPO+CPB概念股權重合計超76%，位居全市場第一。前五大權重股包含中際旭創、新易盛等光模塊龍頭，同時覆蓋立訊精密、工業富聯等算力硬件標的。(A類：008086；C類：008087)

雲計算ETF華夏（516630）：聚焦國産算力軟硬件，國産化替代邏輯強

該指數的AI算力含量較高，覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃、數據中心、AI服務器、液冷等熱門算力概念。雲計算50ETF（516630）為跟蹤該指數合計費率最低的ETF。場外聯接（A類：019868；C類：019869）

内容來源：有連雲