片仔癀連跌9日，再度刷新2020年6月以來新低！中藥ETF(560080)跌超1%，近2日吸金超8600萬元！關注中藥2025業績及基藥目錄調整進展

今日（1.28），中藥板塊連續第二日回調。中藥ETF（560080）收跌1.13%，全天成交額超7100萬元。資金逢跌佈局，中藥ETF（560080）近2日累計「吸金」超8600萬元。

估值上看，中藥ETF（560080）所跟蹤復制的中證中藥指數最新市盈率（PE TTM）為24.22倍，指數發佈以來估值分位點16.28%，意味著指數市盈率已低於2015年5月發佈以來83.72%的時間區間，估值性價比凸顯！

中藥ETF（560080）標的指數熱門成分股中，以嶺藥業跌超3%，雲南白藥、華潤三九跌超1%，片仔癀、白雲山微跌；吉林敖東逆市漲超1%，同仁堂微漲。其中，片仔癀已連跌9日，盤中價再度刷新2020年6月以來新低。

注：標的指數成分股僅做展示，不作為個股推介。

【機構：關注中藥2025業績及基藥目錄調整進展】

湘財證券指出，院外市場發力促部分企業業績回升，關注2025年中藥業績情況及基藥目錄調整進展。截至2026年1月25日，有11家中藥上市公司發佈2025年年報及業績預告，6家實現淨利潤同比正增長，其中，3家增速超過100%，2家增速在50%-100%之間，已發佈業績預告的大多數企業業績處於回升態勢之中。從業績預增的主要原因看，構建「院内+院外」協同發展格局，加強院外市場尤其是電商業務是業績表現較好企業的共同特點。2026年在集採推進的背景之下，中藥行業或繼續呈現結構性分化，中藥企業或通過發力院外市場、拓展産業鏈、強化創新研發、擁抱創新藥等途徑尋找新的業績增長點。建議關注中藥上市公司2025年業績發佈情況。

圖：中藥ETF（560080）標的指數部門成分股2025年業績（截至2026/1/27）

此外，基藥目錄已完成專家初步遴選，建議繼續關注基藥目錄調整進展。基藥目錄自1982年首版發佈以來，共經歷了8輪調整，目前使用的是2018版，目錄總數為685個品種，其中，中成藥268個品種，佔比為39.12%。2024年六部門發佈《關於改革完善基層藥品聯動管理機制種類的意見》，2025年3月藥政工作會議上明確了基藥目錄調整的大方向，即研究完善國家藥品制度、實施基層藥品聯動服務行動、鞏固完善國家基本藥物制度。2026年基藥目錄調整有望迎來實質性進展，基藥目錄與醫保、集採、基層配備聯動等政策協同性有望進一步加強，基層用藥的可及性以及「1+X」的用藥模式有望進一步深入推進，基層市場或迎來快速擴容。

【機構：關注中藥行業三大主綫】

湘財證券建議關注中藥行業三大主綫。

主綫一：價格治理。價格治理之下，集採、醫保談判、藥價比等政策的大方向即降價，行業内部分化或更加明顯，具備競爭優勢的品種及企業有望實現以價換量。

（1）集採建議關注價格降幅、院端市場份額及研發創新能力。獨家品種且在院端銷售規模較大、企業研發能力較強更易實現以價換量，獲得增量需求。

（2）醫保談判和醫保目錄調整，建議關注價格降幅和新增進入醫保目錄的品種及企業。研發創新能力較強的企業和獨家品種，有望通過以價換量獲得更大的增量市場，帶來增量需求。

（3）基藥目錄自2018版以來一直未有調整，2026年基藥目錄調整有望進一步推進。已納入醫保的非基藥有望率先入基，建議重點關注「醫保+非基藥+獨家」品種。

（4）「四同」「三同」「二同」「一同」及藥價比在橫向縱向形成價格聯動，在綫上綫下形成價格聯動，擁有渠道和産品優勢的龍頭企業有望實現以價換量，在提升市佔率的同時獲得增量需求。

主綫二：消費復蘇。消費復蘇之下，看好宏觀經濟回暖及内需刺激帶來的消費類中藥銷量的恢復。人口老齡化和居民健康意識提升為消費類中藥帶來最大的長期驅動力，中藥行業長産業鏈以及「防—治—養」的特點有望得到更為充分的體現。看好擁有配方、原材料、品牌優勢的品牌中藥龍頭企業，看好産業鏈延伸的消費中藥。

主綫三：國企改革。中藥行業國資控股企業佔比明顯高於醫藥行業整體水平，國企改革深化，投資機會來自提質增效取得的業績增量。

（來源：湘財證券《關注基藥目錄調整最新進展》《關注2025業績情況及基藥目錄調整進展》）

中藥板塊兼具内需新消費和醫藥雙重屬性，看好中藥配置價值的投資者，不妨關注全市場規模領先的中藥ETF（560080），場外可關注匯添富中證中藥ETF聯接基金（A：501011；C：501012）。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資産狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。中等風險等級（R3）産品，適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲