消息面上，生態環境部在添汞産品及用汞聚氨酯工藝管控公告答記者問上，明確表明各部門將協同加快PVC行業無汞化轉型，聚焦無汞催化劑研發攻關。
影響：1、政策持續推動PVC無汞催化劑替代，而無汞化改造需高額一次性資本開支，部分中小及高成本産能缺乏資金實力完成改造，或將被迫退出市場，倒逼行業供應端收縮，進而優化整體供需格局、緩解過剩壓力，促進行業盈利修復。截至1/28，PVC價格4615元/噸，價差-111.5元/噸，價格和價差分位數分別位於2016年以來的4.3%/13.6%分位。2、無汞催化劑是核心瓶頸，行業預計進入技術兌現期，具備成熟産業化能力的企業有望率先受益。
截至01月29日09:35，化工ETF(159870.SZ)上漲0.96%，其關聯指數細分化工(000813.CSI)上漲1.08%；主要成分股中，萬華化學上漲2.94%，藏格礦業上漲2.54%，雲天化上漲3.43%，寶豐能源上漲3.23%，巨化股份上漲2.79%。
券商研究方面，中銀證券指出化工行業2026年有望迎來周期拐點，三代制冷劑配額政策下供給端保持緊平衡，龍頭企業如巨化股份憑借配額優勢集中度持續提升；同時行業景氣度底部回升，寶豐能源、新和成等龍頭公司業績呈現分化，部分企業受益於新增産能投放或産品價格支撐實現利潤增長。申萬宏源觀察到25Q4公募基金對化工板塊配置明顯增加，持倉集中度提升，萬華化學、中國海油等白馬股及制冷劑、煤化工細分領域頭部企業成為加倉重點。
關聯産品：
化工ETF（159870），聯接基金（A類 014942，C類 014943，I類 022792）
關聯個股：
萬華化學（600309）、鹽湖股份（000792）、藏格礦業（000408）、天賜材料（002709）、華魯恒升（600426）、巨化股份（600160）、恒力石化（600346）、寶豐能源（600989）、雲天化（600096）、榮盛石化（002493）
内容來源：有連雲
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