新能源延續反彈持續回暖，光伏ETF龍頭(560980)盤中漲超3%！「反内卷」或將成為2026年光伏行業核心投資主綫

2025年三季報披露已落下帷幕，光伏行業各廠商三季度「成績單」已悉數出爐。在「反内卷」措施持續深化的背景下，以隆基綠能、天合光能為代表的龍頭廠商，均實現不同程度減虧。從産業鏈各環節表現來看，矽料環節回暖態勢尤為顯著，協鑫科技、大全能源成功扭虧，通威股份虧損幅度也大幅收窄。有業内人士認為，在「反内卷」政策引導下，光伏産業鏈正推動供給側改革，多家龍頭企業已簽署協議籌建矽料收儲聯合體，旨在穩定市場價格、提升産品品質，行業有望從低價競爭轉向高質量發展，頭部企業盈利修復可期。

據有關數據顯示，9月中國逆變器出口金額達50.67億元，同比增長4.6%，其中對澳大利亞出口同比大幅增長306%，主要受益於澳大利亞政府推出的「Cheaper Home Batteries」計劃，該政策自2025年7月1日實施以來顯著拉動戶儲需求，預計將繼續支撐逆變器出口表現。

政策面方面，《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》明確提出大力發展新型儲能，並提出到2027年全國新型儲能裝機規模達到1.8億千瓦以上，同時多地出台容量電價兜底收益政策，儲能投資收益模型逐步清晰，行業高景氣有望持續。

光大證券認為，「反内卷」將成為2026年光伏行業核心投資主綫，矽料環節作為調控重點有望率先實現産能出清與盈利修復，同時掌握BC電池、去銀化等差異化技術的企業將在周期波動中獲取超額盈利能力。

中原證券認為，光伏企業三季度業績呈現觸底回穩，邊際改善的迹象。主要原因在於行業「反内卷」、多晶矽價格上漲以及前期的行業減産帶來供需格局的改善。光伏行業估值仍處於歷史偏低位置。展望後市，後續圍繞産品銷售價格措施、企業間並購整合、行業準入門檻的提高以及産品質量標準提高政策將會相繼落地。光伏行業競爭格局和産業鏈生態有望優化，行業估值存在修復契機。

場内ETF方面，截至2025年11月3日 14:05，中證光伏龍頭30指數強勢上漲3.46%，光伏ETF龍頭(560980)上漲3.55%。前十大權重股合計佔比74.41%，其中阿特斯上漲10.65%，特變電工10cm漲停，德業股份上漲6.35%，陽光電源、錦浪科技等個股跟漲。

光伏ETF龍頭(560980)緊密跟蹤中證光伏龍頭30指數，從滬深兩市業務涉及光伏發電産業的上市公司中精選30只規模大、盈利優的龍頭企業證券，全面反映中國光伏産業核心資産表現。

内容來源：有連雲