2025 年中國資産熬字訣，美股資産看 AI 智能體
年中總結係列（終）

回顧下海豚整個年終總結係列：

《2025，穿越周期，踏實搞事｜年終總結係列》

《電商：去魅了！要麼流量為王，要麼效率為王｜年終總結係列 (二）》

《互聯網垂類龍頭：別猶豫，「小而美」 真得可以有！| 年終總結係列（三）》

《互聯網裡的 「産品為王」：別甩鍋！打鐵首先自身硬｜年終總結係列（四）》

《最慘不過大消費？路是殺出來的，品牌出海才是消費的星辰大海｜年終總結係列（五）》

《新能源汽車：改了車的心臟改不了商業的心臟，智能化才是終極解藥？｜年終總結係列（六）》

《美股互聯網巨頭：「高築牆、廣積糧、穩王位」｜年終總結係列（七）》

《硬科技： 得 AI 者得天下，「純血」 AI 才是最大贏家 ｜年終總結係列（八）》

回歸 2024 年，最激動人心的，顯然還是 AI。雖然 AI 沒有顛覆 C 端消費互聯網的格局，但在美國的産業互聯網上，應用已經在逐步落地。而 2025 年進一步的産業互聯網落地，可能還是要得看 AI 智能體的落地進展。

而中國資産上，海豚君個人覺得已經沒有進一步悲觀的必要，2024 年已經是宏觀向下，股價向上了，經過幾年的重估，中國互聯網資産 10XPE 是標配，但超越短期經濟周期，中國很多互聯網資産手握海量現金、有市佔率提升邏輯，走出 10%+ 長期 EPS 增速毫無問題。

而要等待的只是一場周期的東風，最差情況下，也就也就是繼續苟在低風險分紅資産如中移動，中國國債上，怕什麼呢！

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内容來源：長橋海豚投研