東吳證券：給予中國汽研買入評級

2021-11-04東吳證券股份有限公司黃細裡對中國汽研進行研究並發佈了研究報告《圍繞戰略目標，拓展核心業務新領域》，本報告對中國汽研給出買入評級，當前股價為18.41元。

　　中國汽研(601965)
　　公告要點：中國汽車工程研究院股份有限公司（中國汽研）與蘇州國家高新技術産業開發區管理委員會簽訂了《投資合作協議》，中國汽研擬在蘇州高新區建設通用技術集團中國汽研華東總部基地項目，總投資約20億元。該協議需完成所涉項目的可行性研究，並提交公司董事會審議通過後生效。
　　2027年項目達産，圍繞新能源汽車拓展多項業務範圍：項目規劃佔地面積約120畝，建設期暫定5年，公司預計2027年項目達産，達産後公司預計年營收達到5億元。項目整體建設包括六個方面的内容：1）新能源汽車整車和“三電”研發測試；2）汽車零部件檢測；3）電氣架構、車載軟件、無綫通信和智能座艙檢驗能力；4）充電設施大數據監管平台；5）工業檢測；6）智能電動汽車檢測評估以及年檢設備等。
　　圍繞核心業務，全面提升重點區域技術服務能力：華東地區作為我國最大的汽車産業集群，是公司核心業務（汽車技術服務業務）重點區域市場，項目建成後，將全面提升中國汽研在華東地區的技術服務能力，構建面向智能化、網聯化、電動化、低碳化的特色服務能力，為華東地區企業提供屬地化一站式服務，開展標準規範制訂、行業共性技術研究以及第三方測試研發服務，構建成為華東地區新能源汽車、智能網聯汽車、大數據、機器人、智能制造等産業發展和共性技術推廣的公共服務平台。
　　汽車強制性檢測稀缺性標的，政策驅動+市場規模擴張，將迎來新機遇。汽車技術服務板塊：1）平行進口國六環保信息公開，“大噸小標”轉向治理等政策實施，為細分檢測領域帶來新的市場機遇；2）新能源行業進入高速發展階段，相關強檢業務市場規模不斷擴張；3）汽車智能化、網聯化相關領域研發投入持續增加，智能網聯市場擴大。4）數據安全監管不斷規範，推進數據經濟發展，數據檢測業務迎來新的發展機遇。裝備制造板塊：1）氫燃料電池相關規劃相繼發佈，加速氫燃料電池産業升級，給燃氣係統業務轉型帶來新的機遇；2）國家核心都市圈及城市經濟圈發展規劃出台，為軌交業務帶來新的增量，並保持穩定增長。
　　盈利預測與投資評級：公司是汽車強制性檢測稀缺性標的，看好公司長期發展。我們維持對公司的盈利預測，2021-2023年營收分別為38.05/42.38/47.25億元，同比+11.3%/11.4%/11/5%,歸母淨利潤為7.54/8.82/10.45億元，同比+35.0%/+17.0%/+18.4%，對應EPS為0.76/0.89/1.06元，對應PE為23.00/19.66/16.59倍。看好公司未來發展前景，維持“買入”評級。
　　風險提示：有新進入者獲公告強檢相關認證資質；下遊客戶回款周期超出預期。

該股最近90天内共有10家機構給出評級，買入評級7家，增持評級3家；過去90天内機構目標均價為22.38；證券之星估值分析工具顯示，中國汽研（601965）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。