中國電信尾盤拉升漲4%，重回發行價指日可待？

　　破發後一路走弱的中國電信，早盤還在1%的跌幅附近徘徊，尾盤突然拉升走高，截至收盤時漲4.26%報4.41元/股，目前總市值4035億元。

　　按今日收盤價計算，中國電信距離回到4.53元的發行價似乎“指日可待”，僅相差不到3%的漲幅區間。

　　10月22日晚間，中國電信披露三季報顯示，第三季度實現淨利潤55.8億元，同比增長17.4%；前三季度實現淨利潤233.27億元，同比增長24.7%。根據半年報數據計算，第三季度淨利環比下降51%。

　　報告期内，該公司移動通信服務收入為人民幣1405.28億元，較去年同期上升6.3%，移動用戶淨增1864萬戶，繼續保持行業領先，達到3.70億戶，5G套餐用戶淨增6904萬戶，達到1.56億戶。

　　與此同時，公司固網及智慧家庭服務收入達到854.98 億元，同比增長4.7%，有綫寬帶用戶淨增911 萬戶，達到1.68 億戶，寬帶接入收入達到人民幣568.96 億元，同比增長6.8%；公司産業數字化業務保持快速增長，收入達到740.90 億元，同比增長16.8%。

　　相較而言，中國移動首三季度淨利潤872億元，同比增長6.9%；同期中國聯通歸母淨利潤56.76億元，同比上升18.65%，中國移動“老大哥”寶座依舊穩固。

　　在移動5G套餐客戶數上，中國移動以3.31億戶居首，電信3.70億戶，聯通僅有1.37億戶。不過中國聯通5G套餐滲透率最高，達到43%。

　　天風證券研報指出，公司電信運營C端業務基本面全面向好，ARPU值穩步回升，5G滲透率持續成長。同時中國電信在公有雲業務全球領先，在産業數字化、5G應用領域充分發揮網絡資源、技術儲備、人才團隊、數據安全等核心優勢，推動B端業務持續加速成長。預計公司2021-2023年歸母淨利潤分別為262、304、354億元，收入利潤增速均保持雙位數增長，對應21年26倍、22年16倍市盈率。參考全球運營商PB-ROE、以及股息貼現絕對估值，合理PB約1.1倍，對應A股股價為5.06元人民幣，首次覆蓋給予“增持”評級。