第四批國家儲備銅鋁鋅將投放 周期股後市將如何走？

　　在周期股大跌之際，第四批國家儲備銅鋁鋅將要投放。

　　9月27日，國家糧食和物資儲備局發佈關於2021年投放第三批國家儲備銅、鋁、鋅的公告，銷售總量分別為3萬噸、7萬噸、5萬噸，共計15萬噸。

　　今年以來，受全球流動性和市場供需矛盾影響，有色金屬價格快速上漲，給中下遊企業帶來不小壓力。為了做好大宗商品保供穩價工作，助力企業纾困解難，相關部門充分發揮儲備市場調節作用。

　　據悉，國家發展改革委、國家糧食和物資儲備局已於7月5日、7月29日、8月27日分三批次投放國家儲備銅鋁鋅共計42萬噸。國家發改委新聞發言人孟玮此前表示，儲備投放基本實現了預期目標，社會各界普遍反映，儲備投放體現了國家確保大宗商品市場供應和價格穩定的決心信心，引導了價格預期，緩解了部分行業企業的原材料成本壓力。

　　在近期各地“雙控”措施趨嚴的影響下，塑料、鋼鐵、水泥等原材料産能也大大降低，有分析認為，原材料領域將進一步掀起漲價潮。而投放國家儲備銅鋁鋅，主要目的是為了增加部分品種原材料市場供給、緩解部分行業企業原材料成本壓力，引導價格合理回歸。

　　在中小企業面臨大宗商品上漲壓力下，受益於供不應求帶來的價格上漲，今年來煤炭、化工等周期板塊表現亮眼，不少上市公司在半年報交出了頗為出色的答卷。

　　但在近日周期股連續大跌、消費板塊回暖下，周期股後市將如何走？

　　山西證券研報稱，周期板塊和消費板塊輪流表現，板塊波動較大。本月以來，市場題材輪動格局符合機構預期，預計中期該過程還將持續。原材料板塊市淨率處於歷史高位，板塊缺乏長期增長邏輯，煤炭鋼鐵等大宗商品受到雙控和多地限電影響，下遊需求削減，未來板塊調整風險較大，建議投資者規避。

　　而今年來堅定看好周期板塊的開源證券則指出，持股過節，更要持周期股過節。上周周期股明顯跑輸商品，這背後實際上反映的是隨著限電及能耗雙控的嚴格推進，市場正在表達對於周期股的産能或下遊需求的“擔憂”。而在電廠動力煤庫存仍處於歷史低位、且優先保證冬季供暖的情況下，工業企業用電缺口問題可能面臨著更大挑戰。“新型能源係統”的大力發展才是消除“脹”的關鍵，而不是寄希望於對傳統能源供給的全面放松。此外，部分地區的“糾偏”行為可能正在路上，但在“雙碳”的背景下，上述“糾偏”行為並不能從根本上解決能源短缺的格局，對於周期股而言反而可能在短期内帶來産能的恢復，周期股將重新跑贏商品。