最慘返校季來臨 哪些零售股能熬過寒冬？

　　隨著九月的臨近，美國正在討論在新的冠狀病毒時代重新開學的最佳方式。

　　無論秋季學校是面對面上課還是上網課，“返校”看起來都會與往年不同，因此返校購物也會有所不同。隨著中小學和大學采用混合課程，Cowen預計服裝、鞋類和家居用品的需求將下降。

　　Cowen零售分析師Oliver Chen告訴客戶，Cowen的分析顯示，返校對第三季度可能會帶來5-10％的不利影響，因購物者會撤回購物計劃並尋求促銷打折的機會。

　　冠狀病毒危機造成了前所未有的金融和社會混亂，從政府強制關閉到限制性的重新開放准則。但是恢複為學生當面授課仍然是一個複雜的決定，需要經濟學家、公共衛生官員、聯邦、州和地方政府共同努力尋找解決辦法。考慮到不確定性的存在，零售商很容易受到銷售疲軟的影響。

　　Cowen表示，一些零售商能夠更好地應對需求疲軟。該機構表示喜歡美妝零售商Ulta和Target。Chen表示，主要是考慮到具有吸引力的估值、美容趨勢和恢複能力、更廣泛的客流量、家庭和私人品牌的曝光率。

　　Chen說，Cowen對服裝和軟線零售持謹慎態度是基于越來越多的學校和大學采用在線或混合教學課程，預計這些課程將降低服裝、鞋類和家居銷售的需求，因為許多學生仍留在家里。

　　Cowen表示，由于在家學習，筆記本電腦和平板電腦等電子産品的銷量將出現上升，這將抵消Target在服裝零售方面的疲軟。

　　Chen補充說，TGT還應受益于穩定的客流量、多品類的産品組合以及強大的路邊提貨設施。Cowen將Target評級為買入，目標價150美元。

　　Cowen同時也看好沃爾瑪的路邊提貨服務，但是由于估值原因，該機構更看好Target。Cowen對沃爾瑪的評級為跑贏大市，每股目標價為155美元。

　　Cowen表示，將Ulta評級為買入，因該公司將從服裝支出減少、美容支出增加中受益。

　　Chen說，Cowen相信，鑒于護膚和DIY趨勢強勁，ULTA完全有能力抓住這一消費轉變。同時，該公司支持AR的嵌入式應用虛擬試用，共同創造了引人注目的非接觸式購物體驗。

　　Cowen對Ulta的目標價為280美元。

　　Cowen表示，對擁有服裝零售敞口的公司更加謹慎，該機構將American Eagle， Kohl’s和Gap評級為平于大市。

　　Chen說，Cowen對這些公司第三季度的預估已經嵌入了之前對返校季疲軟的預期，因為Cowen對這些公司營收的預估低于大多數受影響品牌的市場共識。