重磅！資管新規過渡期延長1年 改革方向有變化？對股市影響有多大？

　　央行7月31日發布《優化資管新規過渡期安排 引導資管業務平穩轉型》公告稱，將原本在今年年底結束的資管新規過渡期延長至2021年底。

　　要點如下：

　　1、資管新規過渡期由原來的2020年底結束，延長至2021年底。

　　2、延期是考慮到今年以來新冠肺炎疫情對經濟金融帶來的沖擊。

　　3、過渡期延長不涉及資管新規相關監管標准的變動和調整。

　　4、延長過渡期1年，有助于避免存量資産集中處置對金融機構帶來的壓力。

　　5、也不宜延長過多。對沖疫情影響的同時，推動金融機構早整改、早轉型。

　　6、研究提出了“過渡期適當延長+個案處理”的政策安排。

　　7、引導資管行業為資本市場提供長期穩定資金支持。

　　8、能提前完成整改任務的金融機構，給予適當激勵。

　　9、對于未按計劃完成整改任務的金融機構，采取懲罰措施外，視情采取監管談話等措施。

　　10、此次過渡期延長的政策安排，並不意味著資管業務改革方向出現變化。

　　為什麽延長資管新規過渡期？

　　央行有關負責人在接受采訪時表示，今年以來，新冠肺炎疫情對全球經濟造成嚴重沖擊，部分企業生産經營困難增多，適當延長資管新規過渡期，是從疫情常態化防控出發，做好“六穩”和“六保”工作的具體舉措。

　　一是推動資管存量業務整改平穩進行。新冠肺炎疫情從資金端和資産端，對資管業務産生了雙向沖擊，尤其是在資産端，部分行業、企業經營困難加大，一些投資項目原有還款安排面臨調整。適當延長過渡期，能夠緩解疫情對資管業務的沖擊，有利于緩解金融機構整改壓力。

　　二是為金融機構培育規範的資管産品提供寬松環境。過渡期適當延長，能夠為資管機構進一步提升新産品投研和創新能力，加強投資者教育和長期資金培育，提供更好的環境和條件，有利于支持資管産品加大對各類合規資産的配置力度。

　　這兩類不作延期

　　證監會有關負責人7月31日表示，為落實有關政策安排，《證券期貨經營機構私募資産管理業務管理辦法》及其配套規範性文件、《證券公司大集合資産管理業務適用<；關于規範金融機構資産管理業務的指導意見>；操作指引》過渡期同步延長至2021年底。證券期貨經營機構應當結合新的過渡期安排，制定私募資産管理計劃、證券公司大集合資産管理産品的整改計劃，分步穩妥有序實施，按期完成整改。同時，根據實際規範進度及風險狀況，公募理財債券基金、公募分級基金的規範整改不作延期。

　　“公募理財債券基金規範主要涉及合同變更安排，目前絕大部分已完成規範整改，剩余部分繼續按照《關于規範理財債券基金業務的通知》要求于2020年底前完成規範。公募分級基金繼續在2020年底前完成規範整改。”上述證監會負責人稱。

　　過渡期延長不意味改革方向有變化

　　央行有關負責人指出，此次過渡期延長的政策安排，綜合考慮了疫情沖擊、宏觀環境、市場影響、實體經濟融資等因素，是本著實事求是的原則作出的決定，堅持了資管新規治理金融亂象、規範健康發展的初心和底線，不涉及資管業務監管標准的變動和調整，並不意味著資管業務改革方向出現變化。

　　這種安排，一方面，有利于鞏固前期化解風險的成果，推進資管業務持續轉型升級。另一方面，有助于緩解新冠肺炎疫情的沖擊，穩定對實體經濟的融資供給，提高金融對實體經濟的支持力度。

　　下一步，金融管理部門將認真督促金融機構做好過渡期規範整改工作，推動資管業務持續健康發展。

　　對股市影響有多大？

　　“過渡期適當延長，將有效對沖疫情對實體經濟、金融市場等多方面的沖擊，有利于進一步防範和化解風險。”央行有關部門負責人說。

　　一是，更多存量資産將自然到期，有助于避免存量資産集中處置造成信用收縮，緩解融資方的集中還款壓力，在疫情沖擊總需求和總供給的環境下，延續對實體經濟的資金支持，也降低了資産回表對銀行帶來的資本壓力。

　　二是，目前我國資管業務仍處于轉型升級時期，過渡期適當延長，能夠給予金融機構更多時間，培育長期資金來源，創新發行新産品，提高對存量資産的承接能力，有利于穩定金融市場投資規模，避免市場資金供給過快收縮，維護我國金融市場的穩定運行。

　　三是，過渡期適當延長，也有利于實體經濟充分利用當前我國金融改革開放的實際成果，積極轉換融資模式，擴大融資來源，轉換增長動力，為資管業務平穩過渡創造更好的環境和條件。

　　對此，民生銀行首席研究員溫彬表示，此舉順應了當前經濟形勢變化和經濟發展需要，有助于銀行資管平穩過渡，緩解存量資管産品壓力。此外他認為，即便有1年過渡期，相關機構也需按照資管新規的要求盡快推動業務和産品的轉型，加快設立銀行資管子公司，産品應該以淨值型的産品為主。溫彬進一步指出，銀行應該提高風險管理能力，在保持固收類産品優勢的同時，還應進一步提高權益類資産的占比，這是引導銀行資金進入資本市場的一個有利渠道，同時還可以豐富銀行資管産品品種，滿足投資人需求。

　　中國銀行首席研究員宗良表示，當前我國經濟面臨很大的不確定性，此舉有利于市場更加平穩過渡。對于金融機構而言，有利于降低金融機構融資成本，擴大信貸投放，同時還可緩解資本市場壓力。

　　“這是一個利好金融市場的消息，1年的過渡期也比較合適，可以給金融機構更多整改時間，提高金融機構的整改效率。”新網銀行首席研究員、中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼表示，資管新規出台以後，存在一定推行難度，疊加疫情影響執行難度更大了，對于通過非標融資的企業來說，將期限較長的産品強行壓縮回來，會對企業經營造成嚴重影響。他認為，過渡期延長的意義在于給利用非標融資的企業更多騰挪時間，同時，順應了市場呼聲，穩定市場信心。

　　綜合央行網站、證監會網站、第一財經、每日經濟新聞