兩市震蕩回升創業板指率先翻紅 滬指3000點失而複得

　　金融界網站2月25日訊 早盤三大股指低開高走，滬指3000點失而複得，創業板指率先翻紅。口罩概念強勢爆發，病毒防治、醫療行業、5G等板塊漲幅靠前；船舶制造、旅遊酒店、農業種植等板塊跌幅靠前。

　　今日富時中國A50指數期貨開盤跌0.88％，隔夜夜盤收跌1.34％。日經225指數開盤重挫4.48％。香港恒生指數開盤跌0.37％。

　　美股周一收盤重挫，道指下跌超過1000點創2年來的最大單日跌幅。衡量市場恐慌程度的CBOE波動率指數飙升46％。黃金和國債等避險資産受到追捧，原油大幅收跌。道指收盤下跌1031.61點，或3.56％，報27960.80點；納指跌355.31點，或3.71％，報9221.28點；標普500指數跌111.86點，或3.35％，報3225.89點。

　　德國DAX指數跌4.01％。

　　【券商策略】

　　海通證券：始于2019年年初的牛市格局不變：牛熊周期輪回、企業利潤見底回升、資産配置偏向A股，利空只影響階段性盈利。著眼全年關鍵看盈利，符合轉型方向的科技+券商望領先，科技盈利周期回升早期一線公司更好，類似2013年。最近市場急跌後快速上漲源于流動性充裕，仍需注意短期基本面較差的負面影響，港股已經在回調。

　　中信建投證券：預計市場將呈現複雜頭部雙頂3150結構，第二個高點或在5月出現。主板短期基本面仍在合理水平，技術面上行趨勢延續中，建議維持高倉位持有不變。技術面上，上行動力強勁，增量資金湧入。上周結束募集的多家基金産品都錄得喜報，巨量申購資金再次映射A股市場情緒，再融資新政令市場再現顯著沖高，短期市場趨勢效應極強，尚未出現顯著技術賣點。

　　華泰證券：全面複工雖會遲到但不會缺席，資金或逐步脫虛向實，疊加新發基金配置高峰可能已過，科技股估值擴張短期或難以持續。短期建議關注政策組合拳推動下，全面複工、下遊需求端改善的建築（建築設計、裝配式建築）、建材、鋼鐵（特鋼、板材）、銅、房地産、汽車等行業板塊；受益于制造業投資邏輯的機械和電新行業值得繼續挖掘；全年維度繼續把握電動車、雲計算、電子、工業機器人四大主線。

　　方正證券：2020年強股市的驅動力源于三點：一是對沖政策加力，總量政策、産業政策等都仍值得期待；二是經濟趨勢前低後高，有利于中期股票市場演繹；三是2020年是資本市場改革和開放大年，再融資新政拉開了資本市場改革開放的序幕。

　　新時代證券：短期來看，需要關注的是速度，而不是方向。最近半個月，指數快速上漲，有超跌反彈、春季躁動和趨勢性，三種力量驅動。季節性因素導致創業板換手率很高、個人投資者交易活躍，這些季節性因素未來會有一次降溫。這一次降溫是速度的放緩，而不是方向的改變。

　　國盛證券：雖然漲幅已巨，但科技成長的大邏輯大趨勢並未被破壞：1）首先，增量資金仍將不斷湧入。最近3個月待審核及已審核未發行的偏股類基金分別有206只和38只，後續仍將為市場帶來千億級別增量。2）寬貨幣環境持續。3）再融資放松周期來臨，科技成長最為受益。4）從基本面來看，科技成長同樣具備較強支撐和景氣優勢。

　　中銀國際證券：估值提升行情仍在進行中，流動性寬松邏輯延續，高貝塔屬性板塊估值有望進一步提升。流動性寬松以及政策驅動下風險偏好的逐步提升將成為短期内市場的主導因素。利空沖擊影響尚未完全消除，政策寬松加碼仍在進行時，短期流動性寬松的方向難以破壞，市場仍將處于風險偏好提升階段。受益于流動性寬松的高貝塔屬性資産估值有望進一步提升，關注新能源汽車、5G産業鏈為代表的科技龍頭及券商板塊的超額收益機會。

　　光大證券：市場正從理性預期修複過渡到趨勢外推階段，利空拐點到來前，政策松的樂觀預期仍將外推，而且增量資金進場明顯也為市場提供趨勢外推動力。建議當前繼續耐心持倉，密切關注逆周期調節的方向。配置上，繼續關注TMT、無接觸經濟迎來中長期契機，並需要5G底層技術支持；消費板塊中關注醫藥和在線消費，以及受益逆周期調節的汽車；周期板塊中關注基建相關的建材和機械。