這三只股票永遠不要賣出

　　美國資深投資分析師肖恩-威廉姆斯（Sean Williams）表示：“假如說我在21年的投資生涯中只學到了一件事，那就是隨著時間的推移高質量的企業的價值通常會不斷增加。盡管對經濟衰退的預期和不可避免的股市調整偶爾會考驗投資者的決心，但事實是，如果投資者能夠保持足夠的耐心，那麽好的公司的話往往會為投資者獲取巨額利潤。

　　鑒于美國和全球經濟不是一成不變的，因此我們持有的投資組合業務也不是一成不變的。由于業務動態在不斷變化，這要求投資者必須定期審查其所持公司的相關文件。正是這些動態的變化使投資者無法長期持有某一項股票。

　　對于我而言，目前我有十幾種投資組合，其中有三項是我絕對不會出售的。盡管這三家公司的業務發展一直處于動態變化之中，但是它們具有持續繁榮所必需的所有工具。

　　美國銀行

　　首先是銀行股，我于2011年11月買入美國銀行（BAC）。初始成本為5.21美元，我肯定有繼續增持該公司股票的願望，當然這不僅僅是基于低成本的初始價格。

　　首先，美國銀行可以說是所有貨幣中心銀行中對利率最敏感的。這意味著，如果貸款利率回到接近其曆史長期標准的水平，那麽沒有哪個銀行會比美國銀行獲得更大的淨利息收入增長。

　　另一方面，美國銀行近年來采取了重要的成本控制措施。該銀行去年的非利息費用有所下降，其原因之一是關閉了實體銀行分支機構。為了最大程度地降低交易成本並吸引新一代消費者，美國銀行一直將精力集中在數字銀行和移動應用程序上。它似乎正在獲得回報，截至2019年底，該公司擁有超過3800萬的數字客戶，所有消費者銷售額的29％來自其數字銀行業務。

　　貨幣中心銀行還受益于以下事實：美國經濟擴張的時間遠遠高于收縮的時間。鑒于像美國銀行這樣的銀行都是具有周期性的，這使它們可以從銀行增長的基礎上受益-即存款和貸款增長。存款和貸款增長已經成為大多數像美國銀行這樣的貨幣中心巨頭的長期預期。

　　最後，美國銀行過去兩年通過回購和分紅共向股東返還了630億美元的資本。

　　Exelixis

　　癌症藥物開發商Exelixis（EXEL）是我絕對不打算出售的另一家公司。 盡管自2014年3月以來我一直持有Exelixis的頭寸，並且基礎成本極低，但Exelixis的發展方向仍然令人頗為滿意。

　　首先，Exelixis有望在未來幾年依靠“重磅炸彈”藥物Cabometyx獲取巨額收入。 Cabometyx仍然是在二線腎細胞癌（RCC）中達到客觀應答率、無進展生存期和總體生存率統計學上具有顯著改善的“三連勝”療法，並且此後已將其適用範圍擴展至包括一線RCC和晚期肝細胞癌（HCC）。僅在RCC和HCC中，Cabometyx的年銷售額就有潛力連續超過10億美元。

　　此外，Exelixis也並不是僅僅依靠Cabometyx。該公司重新點燃了其内部增長引擎，並正在開展涉及其内部療法的多種組合研究，包括Cabometyx也是其成果之一。實際上，它正在與主要競爭對手Bristol-Myers Squibb進行後期研究，該研究正在研究將Cabometyx與免疫療法Opdivo結合用于一線RCC患者。如果這種聯合療法被證明是有效的（預計很快將會得出結論），Exelixis可以鞏固RCC市場的更大份額。

　　這家公司也是一家被低估的搖錢樹。 Exelixis于去年9月底擁有12億美元的現金以及現金等價物（幾乎是當前市值的23％），而且即使與研發相關的支出大幅增加，它也有機會産生超過4億美元的年度自由現金流。這筆現金既可以作為下行估值緩沖，又可以讓公司靈活地進行收購（如果有這方面需要）。

　　AT&T

　　最後一個我不絕對不會出售的公司股票是我于2018年12月買入的電信和内容巨頭AT＆T（T）的頭寸。

　　不可否認，AT＆T很難再獲得曾經的巨額增長。 但這並不意味著這種“平穩的增長”不能繼續為股東帶來回報。 除了在電信和内容領域進入市場的相對較高的壁壘外，還有另外兩件事使我對AT＆T的長期增長前景感到特別興奮。

　　首先，正在進行中的無線基礎架構升級周期。 5G網絡的推出雖然成本高昂，但應該會促使智能手機升級以及數據使用量的大幅增加。 對于像AT＆T這樣的無線公司而言，數據是它産生利潤的地方。 因此，5G網絡不會為公司帶來一次性的增長，而將是對數據使用和網絡依賴的穩定增長。

　　我覺得令人興奮的另一個方面是AT＆T的流媒體服務。 在收購時代華納之後，AT＆T現在有了CNN，TNT和TBS網絡，他們能夠吸引大量的流媒體客戶，並與廣告商一起通過杠杆作用擴大收入。

　　AT＆T可能是投資者可以買到的最安全的高收益股利股票，它連續36年增長。 我肯定不會出售這種高性價比股票。