特斯拉股價爆升的五大動力

　　特斯拉股價最近水漲船高。此股過去3個月大升超過110％，帶動公司市值沖至約960億美元。相比之下，福特（Ford）市值只有370億美元，而通用汽車（General Motors）則為500億美元。換言之，特斯拉市值現時較福特和通用汽車市值總和仍要高出約90億美元。

　　此股估值高不可攀，背後到底是什麽原因？挾淡倉當然是原因之一，空軍爭先恐後補倉，很可能就是推高股價的一大動力（尤其是此股僅在過去30天就大升近50％）。然而，基本業務方面也有利好因素，成為這家電動車制造商股價最近牛氣沖天的主要催化劑。

　　我們以下便來看看這些因素。

　　1.Model 3出貨量激增

　　Tesla旗下的Model 3車型出貨量在2019年激增，證明這款新車的吸引力遠大于之前車型，受到更多消費者青睐。年内Model 3的總出貨量約301,000輛，高于2018年的146,000輛。此外，2017年Model S和X的出貨量已算到頂，但合共只有100,000輛出貨量，相比2019年Model 3仍然大為失色。

　　隨著Model 3的銷量在2019年激增，Tesla汽車總銷量按年增長50％，逼近368,000輛，數字符合這家汽車制造商年初業績指引的預測範圍。

　　2.開始在中國生産汽車

　　對于特斯拉成功在上海開設新廠，短短12個月就由零開始發展至正式投産，投資者紛紛拍爛手掌。2019年1月工程動土後，到將近年底便開始出産電動車，到今年1月3日已制造近1,000輛可售汽車。此外，踏入2020年才剛幾天，公司就表示上海廠房每周産能運轉率達3,000輛車，這不包括在當地生産電池組，而電池生産則于12月下旬開始。

　　3.實現正現金流

　　特斯拉的自由現金流最近扭轉劣勢，從2018年負2.22億美元升到截至2019年9月30日止過去12個月的正872美元。此外，公司預計未來多季可望保持自由現金流為正值。

　　4.實現自給自足

　　慶幸特斯拉的産量上升，規模經濟得以改善。管理層對公司充滿信心，認為來自營業的資金將足以支持公司的營運。

　　特斯拉在第三季業績報告中表示：“我們期待季度自由現金流將繼續錄得正值，期間可能會短暫出現例外情況，特別是新産品推出和上市期間。我們繼續認為，業務已發展至有能力自給自足。”

　　這便表示，特斯拉未來大概不再像過去那樣依賴股權籌資和舉債。

　　5. 2020年雄圖大計

　　最後，特斯拉雄心勃勃推動2020年大計。公司在第三季業績中表示，Model Y的生産計劃已經提前，有望今年夏季推出市場。此外特斯拉計劃今年底前限量生産新款特斯拉Semi車型。

　　然而，股價一飛沖天後，估值已高不可攀。市場期望如此高，這家汽車制造商在實現種種雄圖大計時，承受的壓力當然可想而知。