【百強透視】三季報業績不佳，海天味業（03288.HK）股價盤中創新低

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10月30日，「醬油茅」海天味業（03288.HK）盤中一度跌幅約3.6%，創上市以來新低，收盤跌0.71%；A股海天味業（603288.SH）低開高走，微漲0.96%。

作為國內調味品龍頭，公司10月29日盤後披露2026年三季報，行業需求偏弱疊加促銷投入加大，單季利潤同比下滑，拖累市場情緒。

財報數據顯示，2026年前三季度實現營業收入225.53億元人民幣，同比增長4.27%；歸母淨利潤53.80億元，同比增長1.17%；扣非歸母淨利潤50.77億元，同比下降1.52%。

單看第三季度，公司營收64.07億元，同比增長0.12%；歸母淨利潤11.90億元，同比下滑15.41%；扣非淨利潤11.16億元，同比下滑16.61%。前三季度經營活動現金流淨額20.86億元，同比下降33.66%，回款有所走弱。公司業績承壓主要源於餐飲端復甦不及預期，渠道促銷力度加大，拖累當期毛利率。

業務層面，海天味業是國內醬油、蠔油龍頭，核心品類醬油、蠔油、調味醬構成基本盤，前三季度醬油收入114.68億元、蠔油36.35億元、調味醬22.61億元，保持小幅增長；其他品類收入39.74億元，同比增長10.67%，是增長亮點。

公司產品矩陣持續向健康化升級，薄鹽、有機系列放量較快；今年9月完成淘大收購，依託淘大成熟海外渠道推進全球化佈局，打開海外增量空間。渠道覆蓋餐飲大客戶、流通經銷商、商超與線上，餐飲渠道是核心需求來源。

展望後市，有機構認為，調味品行業份額持續向龍頭集中，海天品牌、渠道、產能規模壁壘深厚，具備定價權；公司現金流底子紮實，持續實施H股回購，傳遞管理層對長期價值的信心。

但也不乏謹慎的觀點認為，國內餐飲復甦節奏偏弱，B端需求疲軟，渠道競爭激烈，促銷投放持續侵蝕利潤；行業增長天花板顯現，傳統醬油蠔油增長空間有限，新品培育需要持續投入費用；消費信心偏弱，家庭端復購偏謹慎，海天味業短期難見強催化。

值得一提的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。海天味業是調味品行業首家A＋H上市企業，中華老字號品牌底蘊深厚，全國化渠道網絡完善，供應鏈與自動化生產能力領先，全球化佈局穩步落地，具備衝擊第十三屆港股100強的基礎條件。

港股100強評選自2012年創辦，從企業基本面、資本市場表現、公司治理、創新能力與社會價值多維度綜合評估，是香港資本市場的價值標桿。目前第十三屆港股100強評選籌備工作已全面啟動，頒獎盛典擬於2026年11月26日在香港會展中心舉辦，更多評選詳情與報名渠道，可查閱港股100強官方網站。