優地機器人2026年中報分析：收入保持穩健增長，上市開啟新階段

2026年9月9日，優地機器人（無錫）股份有限公司正式在港交所主板上市，其截至2026年6月30日止六個月的中期報告也於當前發佈。從報告可看出，優地機器人當前整體呈現「成長與投入併存」的狀態。

公司收入端保持雙位數增長，清潔機器人、無人零售機器人及RaaS服務表現亮眼；行業賽道景氣、產品叠代加快、海外擴張起步，為中長期增長提供支撐；但毛利率短期承壓、淨虧損擴大、流動負債淨額與經營現金流出，也反映出公司仍處於戰略投入期。

收入保持雙位數增長，清潔、零售與RaaS表現亮眼

報告期內，公司總收入達到人民幣1.54億元，同比增長12.4%，在當前復雜的市場環境下，仍保持了雙位數增長。增量主要來源於機器人產品銷售和RaaS服務兩大業務收入的增長。其中，機器人產品銷售及維修服務收入約8430萬元，同比增長35.6%，佔總收入54.6%；RaaS收入約2650萬元，同比增長35.6%，佔總收入由14.2%提升至17.2%。這說明公司收入結構正在從單一產品銷售，向「產品+服務」雙輪驅動演進。

從具體產品項目分析，清潔機器人優小姑系列收入同比增長184.2%，成為報告期內增速最快的產品線。這一爆發式增長主要得益於商用清潔機器人市場需求持續釋放，以及公司獲得政府標書提升了品牌認可度。無人零售機器人優小蜂H8型號的持續推廣，推動其收入同比增長58.9%。RaaS業務中，智能清潔服務收入增長18.0%，按需配送服務收入增長66.5%，表明公司服務化模式逐漸被客戶接受，有助於提高客戶黏性和經常性收入佔比。

行業持續增長，研發投入與產品出新提前卡位

根據弗若斯特沙利文的資料，中國商用服務機器人產品及解決方案的市場規模由2021 年的13億元增加至2025年的22億元，復合年增長率為14.8% ，預計2030 年將增加至71 億元。按2025年收入計，公司已是第三大商用配送機器人供應商和第四大商用清潔機器人產品及解決方案供應商，在細分領域佔據有利卡位。

為把握行業機遇，公司持續加大研發投入。報告期內研發開支約5110萬元，同比增長38.0%，佔收入比重超過33%。資金主要投向雲視覺語言模型（VLM）、戶外清潔機器人硬件設計、室內清潔機器人工作站控制解決方案以及算力需求，長期看有利於構建細分領域的技術壁壘。

目前，公司的產品研發已取得不小成就。例如，2026年3月公司推出優小妹M7和MX兩款新型號。M7專為高端酒店等精致室內環境設計，支持單艙與雙艙靈活切換，可適應地毯、減速帶、電梯縫隙等復雜環境；MX則通過智能機械臂和視覺識別按動電梯按鈕，無需電梯物聯網改造即可實現自主跨樓層配送，這一創新直擊行業痛點，降低了客戶部署門檻。

海外擴張開始出貨，有望打開第二增長曲線

海外市場是公司中期報告中的另一看點。截至2026年6月30日，公司已向韓國出貨37台優小姑機器人，向日本出貨10台優小妹機器人。雖然當前出貨量有限，但意味著公司已完成從認證到實際出貨的關鍵一步，為後續規模化擴張奠定基礎。

從戰略上看，海外擴張有望打開第二增長曲線。中國商用服務機器人市場競爭日趨激烈，價格壓力在酒店配送等場景已經顯現；海外市場尤其是日本、韓國等老齡化程度較高、勞動力成本較高的地區，對清潔機器人和配送機器人存在真實需求。公司通過認證、出貨和本地化市場開發，逐步建立海外渠道和品牌認知，如果能在若幹重點市場形成標桿項目，海外收入佔比有望逐步提升。

戰略投入期財務承壓，上市補血緩解短期壓力

在收入增長的同時，公司財務端也呈現出典型的戰略投入期特徵。毛利率由上年同期的16.2%降至11.1%。毛利率短期承壓，整體毛利率較上年同期有所下降，主要由於銷售成本增速超過收入增速。產品結構變化、價格競爭以及AI視覺業務階段性波動，是毛利率下滑的主要原因。

報告期內，公司淨虧損擴大至約8000萬元，同比增加81.0%。虧損擴大併非核心業務萎縮，而是上市一次性費用、研發加碼和借款利息上升的共同結果，屬於擴張期企業常見特徵。其次，公司現金及現金等價物較2025年末增長144.5%至5320萬元，受限制銀行存款增加2000萬元，流動性儲備實際在增強。更重要的是，公司已於2026年9月9日上市，全球發售所得款項淨額約5.766億港元，將顯著增厚權益、補充現金、優化資本結構。

市場長期價值清晰，靜待公司盈利拐點

總體來看，優地機器人所處行業賽道有前景，公司處於商業化擴張期，產品有亮點，上市補血赢得了時間。商用服務機器人市場持續增長，清潔機器人、無人零售機器人及RaaS服務表現亮眼，海外擴張開始出貨，研發投入加碼，產品叠代加快，這些因素共同構成了公司中長期增長的支撐。上市募資顯著改善了資產負債表，為研發、擴張和償債提供了資金保障，也提升了公司在人才招聘、海外認證、戰略收購等方面的操作空間。

證券人士分析，公司真正的考驗在於能否把技術投入轉化為持續盈利。毛利率能否修復、經營現金流能否轉正、AI視覺業務能否降低對單一客戶的依賴、RaaS客戶能否多元化、海外出貨能否放量等，仍然是需要持續觀察的關鍵指標。若這些指標能有所改善，公司有望在2027年前後迎來虧損收窄的拐點。