新陽光戰略落地見效：陽光保險中期業績彰顯價值韌性

2026年上半年，國內保險業告別粗放式規模競賽，深化轉型、回歸保障本源成為行業行進的主線。在宏觀經濟穩中有進，居民保障意識持續覺醒的大背景之下，陽光保險（06963.HK）交出了一份極具韌性的中期答卷。

財報顯示，上半年，陽光保險的內含價值、新業務價值、歸母淨利潤三大核心價值指標同步向好，內部業務結構持續迭代優化，壽險、財險多板塊協同創造價值的格局日漸清晰，「新陽光戰略」多年深耕積澱的改革成效，已然真切映射在半年度的經營數據之中。

核心價值指標齊升，新舊業務兌現轉型成果

從已披露的中期經營數據來看，2026年上半年陽光保險實現總保費909.1億元（單位人民幣，下同），同比增長12.5%；歸母淨利潤46.9億元，同比增長38.5%；集團內含價值1,294.3億元，較上年末提升7.2%。截至2026年6月末，有效客戶規模增長至3,212.7萬。

對於保險集團而言，利潤與內含價值同步走高，代表存量業務沉澱的價值和當期經營成果形成正向呼應，企業不再單純追逐規模擴張，而是將價值創造放在經營的核心位置。而客戶經營體系重構、數智化底層能力搭建，不再是紙面規劃，已經演變為支撐企業穿越週期的堅實底座。

作為集團價值的壓艙石，壽險板塊的表現決定著整體轉型成色。2026年上半年陽光人壽新業務價值46.6億元，同比增長16.4%；合同服務邊際餘額614.5億元，較上年末增長6.7%。新增業務價值和存量業務價值同步增厚。這份增長的底層驅動力，來自代理人隊伍的結構性蛻變：團隊向著年輕化、知識化、專業化方向迭代升級，配套標準化客戶經營作業體系，直接帶動高價值期繳業務爆發，上半年個險新單期繳保費46.2億元，同比大漲60.0%，活動人均產能同比提升 31.3%，高素質精英代理人占比持續抬升，為高價值保單持續輸出築牢人力根基。團險、經代、網銷多元渠道齊頭並進，構築多點支撐的價值獲取體系。

在隊伍提質之外，產品迭代與客戶精細化運營進一步放大壽險經營效益。圍繞家庭全生命週期保障需求，公司搭建養老規劃、少兒保障、財富傳承的完整產品矩陣，場景化保障服務組合有效提升客戶接受度。中高端客群拓展成效突出，首年標準保費5萬元、15萬元以上客戶數量分別同比增長19.9%、23.0%，精細化的客戶分層運營，深度挖掘客戶全生命週期內的業務潛力，拉長價值貢獻週期，實現存量池內生價值釋放。

緊隨壽險之後，財險板塊完成了由規模優先向效益優先的邏輯切換，成為陽光保險重要的利潤補充。

2026年上半年，陽光保險主動優化業務佈局，聚焦優質主業賽道，非保證險保費240.1億元，同比增長5.3%。業務結構優化帶動盈利表現大幅改善，實現淨利潤8.0億元，同比增長55.1%，承保綜合成本率98.7%，同比下降0.1個百分點，顯示出成本控制的能力，承保利潤3.1億元，承保端實現穩健盈利。

在財險業務中，車險依託精細化的風險定價能力，家用車、新能源車優質業務占比持續抬升，上半年車險承保利潤同比增長24.2%。非車險領域，農險、意健險、責任險等高價值業務保持雙位數增長。個人客戶內部交叉轉化效果穩步提升，面向團體客戶打造的風險減量服務，構建起獨有的業務優勢。數智化能力貫穿定價、理賠、運維全流程，持續提升財險板塊對集團整體的利潤貢獻。

創新驅動：產品與科技創新雙輪，構築價值發展硬壁壘

如果說人力改革、業務調優是陽光保險轉型的表層成果，那麼產品創新與數字化能力，則是企業能夠持續拉開行業差距的內核。保險行業同質化競爭由來已久，想要跳出價格內捲，需要真正從客戶真實需求出發打磨供給，同時依靠科技改造傳統業務鏈路。

產品端，公司錨定家庭全生命週期保障痛點佈局。順應人口老齡化浪潮，不斷完善養老年金、長期護理相關產品供給，拓寬高齡人群投保邊界，配套健康管理、養老服務權益，兼顧資金規劃與養老照護；面向家庭少兒群體，完善重疾、醫療教育類保障；針對高淨值家庭，把保險保障和財富傳承需求相結合，豐富定製化解決方案。同時深耕普惠保障賽道，面向廣大普通群體推出適配性強的保險產品，兼顧商業價值與民生保障，進一步拓寬價值客戶的覆蓋廣度。

供給側的優化，需要科技能力落地來承接。陽光保險則依託「機器人工程」與「數據工程」兩大抓手，把AI、大數據能力落地到銷售、服務、風控、管理各個環節。面向一線人員打造智能經營輔助工具，幫助快速梳理客戶畫像、輸出適配方案，提升業務開展效率；服務端不斷迭代線上服務平台，投保、保全、理賠流程持續簡化，縮短客戶等待時長；風控端依靠數據模型實現更精準的風險識別，保障業務高質量運行；內部管理通過各類智能機器人，實現資源配置優化，持續降低運營損耗。

誠然，在產品與科技創新雙輪渠道之下，陽光保險正在深度激活存量客戶的生命週期價值，同時深度挖掘全新業務增長點，為壽險、財險兩大板塊持續賦能，這也進一步解釋了，為何在行業普遍承壓增長緩慢的背景下，公司仍能實現雙位數增長。這背後，是產品供給與科技能力協同發力的結果，也是公司戰略定力與執行效率的直接體現。

行業紅利之下，價值成長具備充足基礎

放眼國內保險市場，人口老齡化加速、家庭風險保障意識覺醒、居民財富管理需求抬升，整個行業具備長期成長土壤，但行業紅利並不會自動轉化為企業業績，最終依舊考驗企業戰略執行能力。

對於陽光保險而言，壽險依舊是集團的價值主引擎。隨著高素質代理人隊伍持續擴容，個險高產能底盤不斷夯實，有望持續輸出高質量新單；疊加產品矩陣迭代、中高端客戶池持續擴張，存量客戶價值將進一步釋放，配合不斷完善的資產負債協同管理體系，內含價值增長基礎將愈發牢固。財險板塊將延續效益優先的發展思路，鞏固車險精細化運營優勢，持續放大風險減量服務的獨有特色，穩固承保盈利水平，進一步抬升對集團的利潤貢獻。

產品創新、數字化建設也並非一勞永逸，後續仍將緊跟社會需求迭代打磨。作為高成長性的稀缺民營保險集團深諳其道，在行業變革中持續進化，上半年深入推進「AI＋」戰略落地佈局，圍繞客戶生命週期全流程挖掘數據價值，推動場景化深度應用，助力數據價值實現規模化釋放，為業務增長注入持續動能。讓投資者清晰地看到，陽光保險穩健及可持續的價值成長路徑。

站在「新陽光戰略」的框架下不難預見，陽光保險將持續深耕養老、健康、財富管理賽道，不斷迭代場景化保障解決方案，持續開拓價值業務的增量空間，壽險與財險兩大板塊仍具備可觀的成長潛力。尤其隨著集團科技創新能力的持續沉澱，產品與服務層面的差異化特質將進一步凸顯，在優化客戶服務體驗的同時撬動內部運營效率提升，繼而夯實自身在保險行業的核心競爭壁壘。

回顧2026年上半年，陽光保險多項價值指標同步走高，印證「新陽光戰略」轉型已經步入收穫階段。隊伍、客戶、產品、創新、科技各方面能力持續打磨精進，後續隨著各項戰略舉措不斷落地，企業的內含價值與新業務價值有望保持穩步抬升。