驚天反轉！恆生科技指數暴力拉升近5%，阿里騰訊小米聯手反攻

原創

7月8日，港股走出明顯結構性行情，恆生科技指數全天持續拉升，成交顯著放量。

截至收盤，阿里巴巴-W（09988.HK）、騰訊控股（00700.HK）、小米集團-W（01810.HK）、美團（03690.HK）、快手（01024.HK）等核心股同步走強，板塊迎來集體修復行情。前期市場資金集中布局AI硬件，今日資金高低切換跡象突出，低位科技、互聯網資產迎來資金的集中回流。

有分析指出，本輪反彈最底層支撐來自恆生科技低估值帶來的配置價值。東吳證券研報顯示，截至6月末，恆生科技滾動市盈率僅21.9倍，處在指數成立以來23.6%歷史分位，這意味著從估值角度來看，目前恆生科技指數比歷史上約80%的時間都要「便宜」。

走勢層面，恆生科技指數自去年高點以來持續調整，期間最大調整幅度超30%，各大互聯網龍頭皆深度回調，疊加部分企業持續真金白銀的回購，產業資本認可底部區間，安全邊際較為充足，進一步支撐今日的集體反彈。

與此同時，資金輪動也是今日行情的直接驅動。此前港股AI、算力硬件概念持續走高，板塊交易擁擠度大幅抬升，資金兌現需求升溫，近期開始逐步流向估值窪地恆生科技。

消息層面，央行近期明確表態，後續外匯儲備將持續提升香港資產配置比例，此舉導致港股長期流動性預期得到改善，為科技板塊的反彈提供情緒的托底。

另有分析人士指出，AI商業化邏輯也將重塑科網股估值邏輯，市場認知正發生根本性轉變，此前市場將互聯網平台視作算力採購成本方，如今各大企業大模型落地變現持續兌現。騰訊發布新一代混元Hy3大模型，微信AI助手、AI廣告投放全面落地；阿里AI相關收入連續多個季度保持高速增長；小米持續推進人車家端側AI生態；美團開源萬億參數大模型，短視頻AI公司可靈近期完成大額融資，後續或將獨立上市。互聯網平台手握流量、場景、數據三重優勢，AI變現路徑清晰，行業估值體系迎來重估。

多家機構近期發布研報看好板塊修復窗口，機構一致認為，恆生科技兼具低估值、AI產業催化、內資持續流入三重利好，相比上遊硬件，互聯網AI落地現金流確定性更強，中長期具備持續修復空間。