【IPO追蹤】鱘龍科技（06715.HK）上市首日大漲39.6%，前景可期？

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6月30日，全球魚子醬龍頭--鱘龍科技（06715.HK）正式登陸港交所主板，拿下港股「魚子醬第一股」頭銜。上市首日市場反響熱烈，截至發稿，公司股價報105.4港元/股，漲幅達39.6%。

鱘龍科技本次IPO最終發行價為每股75.50港元,每手100股，不計手續費，投資者每手賬面浮盈約2990港元，打新收益可觀。

在招股階段，這隻高端消費新股就獲得了市場資金的熱烈追捧。香港公開發售方面，公司獲2134.81倍超額認購，共接獲約17.97萬份有效申請，最終分配163.33萬股。

此外，國際配售階段，鱘龍科技獲19.87倍超額認購，國際發售股份最終數目為1469.96萬股。

更具含金量的是其超豪華基石陣容，貝萊德、霸菱、泰康人壽、景林、工銀理財等頂級資管與產業資本悉數入局，合計認購金額約6.15億港元，長線資本的集體押注，充分印證了市場對公司龍頭價值的高度認可。按每股75.50港元的發售價計算，合計認購814.61萬股，占發售股份（假設超額配股權未獲行使）約49.88%。

本次招股募資淨額約11.46億港元，募資用途計劃包括：40%用於養殖基地擴建與產線技術升級；20%用於品牌營銷活動、擴大全球銷售渠道；15%用於養殖技術研發與數字化升級；15%用於戰略性投資或收購；剩餘10%用於補充公司營運資金。

作為深耕魚子醬賽道二十餘年的行業標桿，鱘龍科技是全球規模最大的魚子醬生產企業。公司搭建了覆蓋鱘魚育種、生態養殖、加工銷售及品牌運營的全產業鏈，自有品牌「卡露伽」產品遠銷46個國家和地區，入駐多家國際航司頭等艙與米其林星級餐廳，行業壁壘與品牌影響力突出。

根據灼識諮詢報告，按2025年銷量計算，公司自2015年起已連續11年穩居全球魚子醬銷量第一，市場份額達36.1%，體量超過行業第二名的四倍。

財務層面，鱘龍科技近年業績保持穩健增長。2023-2025年，公司營收分別為5.77億元（單位人民幣，下同）、6.69億元、7.69億元，複合增速15.4%；同期，淨利潤分別為2.73億元、3.24億元、3.65億元，複合增速15.7%。

同時，鱘龍科技收入高度依賴海外市場，占比呈現逐年遞增態勢，2025年海外營收占比83.8%，國內市場仍處於培育階段，後續本土化拓展將打開增長空間。

長遠來看，隨著全球高端消費需求持續釋放，魚子醬賽道增長空間明確。此番登陸港股資本市場後，鱘龍科技有望藉助資金優勢加速產能擴張與品牌建設，進一步鞏固全球龍頭地位，打開成長天花板。