【IPO追蹤】英派藥業（07630.HK）掛牌猛漲89%，核心產品毛利率92.2%

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5月13日，港股市場迎來兩隻新股--「港股合成致死腫瘤藥第一股」英派藥業-B（07630.HK）與「AI藥物遞送第一股」劑泰科技-P（07666.HK），兩隻新股上市首日均獲得投資者熱烈追捧。

其中，英派藥業上市當日高開76.6%，隨後股價震盪上行。截至發稿，報38港元/股，漲幅達89.05%，成交額3.42億港元，總市值突破百億，達104.9億港元。

以每手200股、發售價20.10港元計算，不計手續費，投資者每手可獲利約3580港元。

英派藥業本次發行吸引了騰訊（00700.HK）、禮來亞洲基金、睿遠、WWHCP等機構作為基石投資者，這些基石投資者合計認購1393萬股發售股份，涉資共約2.8億港元。

在全球發售過程中，英派藥業深受投資者追捧。香港公開發售部分獲2,282.4倍認購，國際發售部分獲24.58倍認購。公司本次IPO發售價定為每股20.1港元，募集資金淨額約7.595億港元。資金用途方面：約51%將用於核心產品塞納帕利正在進行及計劃中的臨床開發、監管審批及商業化；約31%用於關鍵產品IMP1734及IMP9064的臨床開發；約8%用於其他管線資產（如IMP1707、IMP7068、IMP22等）的研發活動。

英派藥業是一家處於商業化階段的生物技術公司，致力於在全球範圍內推進基於合成致死機製的精準抗癌療法。

目前，公司產品管線包括一款自主研發的核心產品塞納帕利（用於卵巢癌一線維持治療，覆蓋全人群，無論突變狀態），以及另外11種自主研發的候選藥物，其中包括4種臨床階段候選藥物和7種臨床前候選藥物，涵蓋抗體偶聯藥物及降解劑等新型療法。

塞納帕利是一款PARP1/2抑制劑，具備令人信服的臨床特徵，無進展生存期表現良好，已準備推進全球及多個適應症的拓展。2025年1月，塞納帕利已在中國啟動商業化；在歐洲，其上市許可申請已於2025年8月獲歐洲藥品管理局正式受理，預計2026年下半年獲批。

2025年，塞納帕利的銷售收入為2020萬元（單位：人民幣，下同），毛利為1870萬元，毛利率達92.2%。自2026年1月1日起，塞納帕利作為卵巢癌「全人群」一線維持療法正式納入醫保報銷範圍，納入國家醫保目錄後的零售價為每盒人民幣4,650元。公司表示，這將顯著提升患者可及性，加速產品在各關鍵臨床地區的落地。

2025年全年，英派藥業實現收入3825.1萬元，同比增長14%。2024年及2025年分別錄得虧損2.55億元及2.96億元，虧損擴大主要由於研發項目及行政開支的增加，以及向投資者發行的附優先權普通股相關贖回負債的利息支出上升。

公司對大客戶的依賴較為明顯，2024年及2025年，來自前五大客戶的收入分別佔總收入的100.0%及94.9%。