貨拉拉母公司「拉拉科技-W」七闖港交所，再戰港股 IPO

2026年4月30日，拉拉科技-W第7次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為高盛、美林、摩根大通。

公司是全球最大的智能物流交易平台商，2024年收入15.93億美元，淨利潤4.34億美元，毛利率57.82%；2025年收入21.39億美元，淨利潤4.47億美元，毛利率50.51%。

公司是領先的科技賦能、數據驅動的物流交易平台，業務遍布全球，自成立以來使用「貨拉拉」/「Lalamove」作為品牌名稱，致力於使其成為「智能物流」的代名詞。

根據弗若斯特沙利文的資料，公司是：(I)2025年全球閉環貨運交易總值（或閉環貨運GTV*)最大的物流交易平台，市場份額為53.1%；(Ii)2025年全球閉環貨運GTV最大的同城物流交易平台；(Iii)2025年全球已完成訂單數量最多的物流交易平台；及(iv)2025年全球平均月活商戶最多的物流交易平台。

2024年，公司平台促成的已完成訂單超過779百萬筆，全球貨運GTV達10,273.8百萬美元，並有平均月活商戶約16.7百萬個，平均月活司機約1.7百萬名。2025年，公司平台促成的已完成訂單超過1,027百萬筆，全球貨運GTV達12,355.8百萬美元，而公司有平均月活商戶約21.3百萬個，平均月活司機約2.1百萬名。

公司於2013年在中國香港推出了公司的平台，以將公路貨運這一主要是線下進行交易的行業數字化。於2014年，公司進軍體量龐大且快速增長，並在數字化方面有巨大潛力的中國內地及東南亞的公路貨運市場。自2014年起，公司進軍中國內地及東南亞的其他城市。公司亦在重慶及深圳設立集團總部，以加強公司在中國內地的業務布局。公司於2019年開始進軍拉美等其他境外市場。

公司通過平台模式連接及服務商戶及司機，實現了從在線下單到智能訂單匹配、自動播單再到售後服務的死循環交易。公司主要提供(i)貨運平台服務，(Ii)為商戶提供多元化物流服務，及(iii)為司機提供增值服務。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：收入分別約為美元13.34億、15.93億、21.39億，2025年同比＋34.29%；

毛利分別約為美元8.17億、9.21億、10.81億，2025年同比＋17.31%；

淨利分別約為美元9.73億、4.34億、4.47億，2025年同比＋3.17%；

毛利率分別約為61.23%、57.82%、50.51%；

淨利率分別約為72.90%、27.22%、20.91%。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，於2025年，全球物流支出約為12.2萬億美元。公路貨運是全球物流市場的重要部分。

按2025年閉環貨運GTV計，公司成為世界最大物流交易平台，市場份額為53.1%，遠超主要競爭對手。於2025年，前五大參與者合共佔市場份額的79.1%。

可比公司

同行業IPO可比公司：

滿幫集團(YMM.N)、快狗打車(2246.HK)。

董事高管

公司董事會由九名董事組成，包括兩名執行董事、四名非執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

公司採用同股不同權架構，每股A類股擁有10投票權，每股B類股擁有1投票權，香港上市前的股東架構中：

周先生持股25.05%（A類股）；

高瓴持股10.29%；

紅杉中國、紅杉資本各持股4.63%、4.48%；

概念資本持股8.34%；

小米系的順為資本持股6.91%；

清流資本持股6.77%；

襄禾資本持股4.25%；

Matpo DevelopmentLimited持股1.26%；

ESOP信託持股7.38%；

其他上市前投資者持股21.26%

融資歷程

公司上市前經歷了多輪融資，累計融資逾26.6億美元。在2021年11月的G輪融資中，公司的投後估值達130億美元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，拉拉科技中介團隊共計15家，其中保薦人3家，近10家保薦項目數據表現有待加強；公司律師共計7家，綜合項目數據表現普通。整體而言中介團隊歷史數據表現平平。

文章來源：活報告公眾號