【IPO追蹤】寶濟藥業（02659.HK）陷入破髮泥潭，回購難阻頹勢？

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5月4日，港股次新股寶濟藥業（02659.HK）表現強勁，一度衝高超9%，然而很快急轉直下，股價翻綠，截至發稿，公司僅微漲1.47%，報26.18港元/股，市值85.34億港元。

值得注意的是，公司前一個交易日（4月30日）曾遭遇閃崩，單日暴跌65.55%，收盤報25.8港元/股，創下上市以來新低，且正式陷入破發狀態。該股2月份曾觸及206港元/股的高點，如果從高點計算，公司目前累計跌幅約87%。

分析人士指出，寶濟藥業上市初期漲幅驚人，積累了大量獲利籌碼，而隨著業績壓力顯現，疊加近期港股生物醫藥板塊結構性分化、整體走弱，前期獲利資金出現踩踏式離場，成為股價暴跌的主要推手。

資料顯示，寶濟藥業主要聚焦大容量皮下給藥、抗體介導的自身免疫性疾病、輔助生殖，及重組生物製藥四大領域，管線包含多款自主開發在研產品。

從業績層面看，寶濟藥業長期處於「低營收、高虧損」狀態，且虧損幅度逐年擴大。財報顯示，2023年-2025年，寶濟藥業的營業收入分別為693萬元、616萬元和4915.6萬元（人民幣），三年累計營收6224.6萬元。同期，歸母淨利潤分別為-1.6億元、-3.64億元和-3.95億元，三年累計虧損約9.19億元。公司絕大部分的淨虧損主要產生自研發開支及行政開支。

針對股價異常波動，寶濟藥業於5月3日發布公告回應，稱並不知悉股價及成交量異動的任何原因，同時確認集團業務營運、財務狀況均無重大變動，維持正常運轉。

與此同時，公司披露，基於其對公司前景及增長潛力的信心，以及對公司長期投資價值的認可，擬自本公告日起3個月內通過公開市場交易增持公司股份。根據規定，控股股東可增持的最高數目不得超過3889.39萬股H股。

此外，公司表示，將於即將召開的股東周年大會上提呈特別決議案，以批准股份購回授權，授權董事會購回不超過決議案通過當日已發行H股總數10%的股份。

然而，這一系列維穩操作未能扭轉股價頹勢，5月4日公司股價仍表現疲軟。作為上市不足半年的次新股，寶濟藥業股價從巔峰跌落至破發，市場信心受挫，其股價何時真正企穩反彈，後續能否憑藉業務基本面修復市場預期，仍需持續觀察。