備受外資認可的「寧王」，傳擬在港配售50億美元，年內港股再融資已逾300億港元

4月13日，據彭博援引多名知情人士透露，全球動力電池龍頭寧德時代正醞釀一項大型融資計劃，考慮在香港市場出售部分股份，募資規模最高或達50億美元，同時公司亦在評估發行可轉換債券的可行性，以滿足部分融資需求。公司官方暫未對此傳聞予以回應。

寧德時代主要從事動力電池、儲能電池的研發、生產與銷售。公司產品廣泛應用於乘用車、商用車、儲能電站等領域，覆蓋全球新能源車銷量前十名中的多家核心客戶，包括寶馬、奔馳、大眾、特斯拉等全球頭部車企。

近期公布的2025年業績公告顯示，寧德時代全年實現營業收入4,237.02億元人民幣，同比增長17.04%；歸母淨利潤為722.01億元，同比大增42.28%，雙雙刷新歷史紀錄。公司全年鋰離子電池銷量達661GWh，同比增長39.16%。

根據SNE Research數據，在動力電池領域，2025年寧德時代全球動力電池使用量市占率攀升至39.2%，實現連續九年（2017-2025年）動力電池使用量排名全球第一；此外，公司近年來在儲能電池領域持續發力，已連續五年（2021-2025年）儲能電池出貨量排名全球第一。

外資重新定價「寧王」，H股溢價35%

自2018年在A股上市以來，寧德時代總共在A股進行過三次股權融資。先是在A股IPO融資54.62億元，後續又通過兩次增髮分別融資197億元和450億元，在A股累計股權融資超700億元人民幣。

2025年5月20日，寧德時代正式登陸港交所，以263港元/股的價格完成H股上市，首發募集資金總額約410億港元，成為自2022年以來香港最大規模的IPO。

寧德時代是備受外資認可的溢價公司，其港股招股時僅較A股折讓約7%，上市首日股價大漲16.43%，H股直接從折價變成溢價，估值超越A股。截至上市首日收盤，其H股較A股溢價8.65%。

而截至2026年4月14日，寧德時代的股價已來到660港元，自港股上市以來累計上漲150.95%，總市值超3萬億港元。

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寧德時代H股市值超越A股，港股IPO募資額重回全球第一

據LiveReport大數據，截至4月14日，在185家AH股上市公司中，僅7家H股溢價於A股。其中，寧德時代的H/A溢價率最高，達到35.04%，成為H股溢價於A股最具代表性的公司。

受投資者結構、交易規則差異影響，AH股公司的A股價格通常高於H股。相較於有著較多散戶的A股而言，港股市場以機構投資者和外資為主，定價更趨理性，寧德時代H股股價高於A股，可見機構，尤其是外資機構十分看好其後續增長空間，願意為其支付更高的溢價。

估值水平方面，截至4月13日，寧德時代的港股市盈率約為39倍，A股市盈率約為27倍，挑選比亞迪、億緯鋰能、欣旺達和中創新航為可比公司，顯示其整體估值處於行業中等偏上位置。

年內已有113家公司完成配售，募資逾300億港幣

若寧德時代此次50億美元配售計劃最終落地，無疑將大幅提升港股市場的再融資熱度。據LiveReport大數據統計，港股配售方面，2026年初至4月13日，共有113家公司完成配售，合計募資總額約為323.59億港元。

其中，配售金額最大的3家公司分別是廣發證券（39.75億港元）、天齊鋰業（29.31億港元）和南山鋁業國際（20億港元）。

截至4月13日，2026年內還有42家公司公告宣布將進行配售融資，擬募資總額約為237.59億港元。其中，擬募資金額最大的為赤峰黃金93.86億港元，募資款項將用於海外勘探、礦山擴建、資產收購等。

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來源：活報告公眾號