科創板小核酸龍頭斬獲BD大單！創新藥行情承壓，資金逆勢湧入！科創創新藥ETF匯添富(589120)連續3日吸金超2800萬元！AI+腦機接口持續催化

2月27日，A股市場震蕩上行，創新藥板塊承壓，科創創新藥ETF匯添富（589120）微跌0.25%，資金持續逆勢湧入，科創創新藥ETF匯添富（589120）已連續3日強勢吸金超2800萬元！

科創創新藥ETF匯添富（589120）標的指數成分股漲跌不一，康諾希漲超6%，博瑞醫藥漲超4%，益方生物漲超3%，皓元生物等上漲，百濟神州、百利天恒等回調。

【科創創新藥ETF匯添富（589120）標的指數前十大成分股】

截至15:00，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

【科創創新藥三重催化：BD大單不斷+業績持續驗證+腦機接口打開增長曲綫！】

成分股消息面上，康希諾公佈2025年度業績快報，報告期内，公司實現營業總收入約為10.68億元，同比增長26.18%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤約為2787.27萬元，與上年同期相比，實現扭虧為盈。此外，公司收到國家藥品監督管理局下發的《藥品補充申請批準通知書》，公司産品ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）適用人群年齡範圍由「3月齡~3周歲（47月齡）兒童」擴大至「3月齡~6周歲（83月齡）兒童」。

行業消息面上，節後首個交易日（2月24日），在科創板上市的A股小核酸龍頭——前沿生物與全球頂級制藥巨頭葛蘭素史克（GSK）達成一項獨家授權許可協議，將兩款處於早期研發階段的小核酸（siRNA）管綫産品授予後者在全球範圍内開發、生産及商業化的獨家權利。前沿生物將獲得4000萬美元首付款，授權合作總額超10億美元！

另外，2月20日，FDA 重磅審評政策落地成為行業焦點，其正式確立「一項關鍵臨床試驗 + 確證性證據」為新藥上市默認標準，終結了延續數十年的「兩項關鍵臨床試驗」教條，將大幅縮短研發周期、降低開發成本，為全球創新藥産業釋放重大政策紅利。

此外，近期AI+腦機接口催化不斷。2 月 3 日，英矽智能發佈公告，公司對外授權給美納裡尼集團的 MEN2501（KIF18A 抑制劑）項目已在 I 期臨床試驗中完成首例患者給藥，根據合作協議，公司獲得約 3900 萬港元的裡程碑付款。2 月 4 日，半侵入式腦機接口公司博睿康於上海證監局辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票並上市，沖刺科創板。

【FDA 重磅審評政策落地，有何影響？】

事實上，FDA自1997年起就擁有單項試驗+確證性證據獲批的法定授權，此前已在腫瘤等領域多次應用，但申辦方對適用場景存在困惑，此次調整核心是明確「單次試驗」的默認地位。政策調整的核心邏輯，是適配現代藥物研發的精準化升級——當前已能清晰闡明藥物作用機制，審評也兼顧多類終點形成完整證據鏈，過度依賴兩項試驗已無必要。

此次改革核心利好行業效率與成本優化，據FDA測算，一項關鍵性試驗成本達3000萬-1.5億美元，周期長達數年，單項試驗默認標準可大幅縮短研發周期、降低資本成本，還可能緩解藥品價格高企問題。FDA強調，這並非放松標準，反而會將審評精力集中於單個試驗的科學性，降低産品後續撤市風險。需注意的是，FDA仍保留靈活調整權利，若藥物作用機制模糊、試驗存在缺陷等，仍可要求補充第二項試驗。（來源於東吳證券20260223《醫藥生物行業跟蹤周報：FDA創新藥審評政策再松綁，利好創新藥板塊》）

【研發端：2025年來，中國創新藥研發景氣度漸趨改善】

長江證券表示，中國創新藥企業手裡資金充沛程度在增加。2025年我國醫藥企業IPO募集資金、上市公司增發規模、中國生物醫藥投融資金額和對外BD（商務拓展）確定性首付款金額合計2015億元，同比增長145%，2025年中國創新藥企業手裡資金充沛程度相較於2024年大幅提升，另外，2025年對外BD潛在裡程碑高達8805億元，同比增長185.9%，不斷創歷史新高。

中國創新藥企業研發投入意願在增強。對外BD新商業模式，有縮短資金回籠周期、分散風險、加速全球化等多維度優勢，能提高中國創新藥企業研發投入回報率，並提升中國創新藥企業研發投入意願強度。

中國創新藥研發投入景氣度或漸趨改善，隨之帶來創新藥産業鏈進入新一輪景氣周期。

（來源於長江證券20260203《創新藥研發景氣度改善，早研産業鏈迎發展機遇》）

【商業端：從研發投入期向商業化收獲期跨越，持續關注創新藥出海後的産品推進進程】

開源證券指出，中國創新藥行業已清晰展現出從研發投入期向商業化收獲期跨越的強勁勢頭，開源證券對中國創新藥行業發展持樂觀態度，並認為行業正從「管綫預期」向「業績兌現」深化。創新藥收入端快速增長，行業整體步入收獲期，2025年超70%的企業實現收入正增長。百濟神州營收突破360億元，展現出強大的商業化能力，艾力斯、榮昌生物等公司憑借核心大單品也維持了穩健高增長。盈利也逐步的到來，以諾誠健華、榮昌生物為代表的頭部藥企首次實現年度盈虧平衡，艾力斯更是實現年度超20億的歸母淨利潤，創新藥行業逐步跨越研發投入期，進入業績兌現的新階段。

創新藥板塊已回調近兩個季度，長期看，較多優質標的估值性價比明顯，當前位置開源證券建議加大板塊配置，優選已出海的確定性機會及細分賽道景氣度高/臨床數據優異出海概率大的彈性方向。（來源於開源證券20260208《加速出海疊加商業化兌現，創新藥行業持續向上》）

展望後市，興業證券表示，持續關注創新藥出海後的産品推進進程。盡管前期創新藥板塊稍有調整，但中國創新藥的全球競爭力持續加強、出海持續落地、商業化盈利兌現的産業邏輯不變。近兩年是中國創新藥出海的「大年」，中國創新藥對外授權交易數量與交易金額不斷創新高。而BD交易落地是出海的第一步，隨著後續海外三期臨床的開啓，海外上市確定性提升，估值有望持續提升（基於産品潛在銷售峰值和成功率的提升）。（來源於興業證券20260224《醫藥生物行業周報：新版基藥目錄管理辦法發佈，持續看好創新藥+創新藥産業鏈》）

「政策支持+創新升級+出海BD常態化」三重邏輯催化，創新藥「高景氣」持續驗證，行業正邁入全面收獲期！科創創新藥ETF匯添富（589120）作為20CM漲跌幅「創新藥新物種」，20%的漲跌幅上限賦予其更高彈性！指數聚焦創新藥龍頭企業，成分股僅30只，100%聚焦科創創新藥，更高純度，更高銳度，全面把握中國創新藥崛起機遇！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高産品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資産，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金産品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。本基金由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔産品的投資、兌付和風險管理責任。科創創新藥ETF匯添富屬於較高風險等級（R4）産品，適合經客戶風險承受等級測評後結果為成長型（C4）及以上的投資者，客戶-産品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。科創板股票競價交易的價格漲跌幅限制比例為20%，但在首次公開發行上市後的前五個交易日，進入退市整理期的首日以及上交所認定的其他情形下不實行漲跌幅限制。科創板企業業務模式較新，業績波動可能性較大，不確定性較高，投資者應當關注可能産生的股價波動風險，審慎開展投資。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募說明書、産品資料概要等法律文件。

内容來源：有連雲