供應偏緊疊加需求提振，碳酸鋰期貨再度強勢漲停

原創

1月20日，碳酸鋰期貨單日再度飙升8.99%，強勢漲停，成交量較前一個交易日也出現明顯放大，如下圖所示。

現貨市場同步聯動，電池級碳酸鋰均價也在1月20日出現上漲，引發關注。

「供應緊張」的共識在加固

從消息面來看，本來作為行業供應風向標的寧德時代（03750.HK）宜春枧下窩鋰礦，自2025年8月停產以來，復產計劃屢屢受阻。儘管市場流傳「採礦證即將獲批」的消息緩解部分情緒，但即便取證完成，後續仍需通過安全生產許可、環評批復等多道審批流程，從取證到形成有效產能至少需要3-6個月週期，短期內無法填補供應缺口。

海外市場方面，巴西近期凍結部分新鋰礦權拍賣，智利政府則宣佈提高鋰資源開採特許權使用費併加強環境監管——南美鋰資源佔全球儲量的比例非常高，相關國家的政策收緊直接引發市場對「全球鋰資源供給天花板下移」的擔憂。

總的來看，碳酸鋰的供應端既有短期產能停滞的現實壓力，也有長期資源管控的預期強化，最終導致市場對「供應緊張」的共識不斷鞏固。

長短期需求提供基本面支撐

在需求端，短期而言，由於電池產品增值稅出口退稅率將於2026年4月1日起下調，企業為鎖定現行較高退稅率，傾向於在2026年第一季度完成報關出口，從而引發階段性「搶出口」現象。

除短期政策刺激外，長期需求增長也為價格提供「基本面支撐」。一方面，新能源汽車行業從全球範圍來看，仍在持續發展，帶來了穩固需求。

更關鍵的是，儲能成為市場增長的主要引擎。中泰證券近期在研報中稱，預計2026年全球儲能電池出貨量將達874GWh，同比增長46%。其中，源網側儲能因需求剛性成為主要增長動力（同比增長41%）；動力電池則在新能源重卡等領域的帶動下保持穩健增長。二者共同推動全球動力+儲能電池總出貨量於2026年達到2313GWh，同比增長25%。

與此同時，儲能需求的快速增長進一步強化了磷酸鐵鋰電池的主流地位，預計其市場份額將提升至82%。

結語

在供應偏緊，需求提振之下，碳酸鋰期貨最近幾個月的走勢整體迎來強勁上漲。而天齊鋰業（09696.HK）、贛鋒鋰業（01772.HK）這類「家里有礦」的，以及鋰鹽加工領域的盛新鋰能（002240.SZ）等公司的股價也迎來了顯著上漲。不過，碳酸鋰畢竟屬於週期性行業，狂漲之下也要留意回調的風險。