【IPO前哨】業績連增之下，遠信儲能上市前景如何？

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作為熱門賽道，包括寧德時代（03750.HK）、雙登股份（06960.HK）、果下科技（02655.HK）在內的多家儲能企業已經實現港股上市。

而港交所日前披露，深圳市遠信儲能技術股份有限公司（下稱「遠信儲能」）也已經遞表，擬在港股主板掛牌，招銀國際為其獨家保薦人。

此次衝刺港股市場，遠信儲能計劃將募資所得用於提升技術能力、拓展海外業務、升級現有生產設施及生產線、補充營運資金等方面。

主營儲能系統解決方案

根據資料，遠信儲能成立於2019年7月，是一家全球集成儲能系統（ESS）解決方案提供商。公司的集成儲能系統解決方案，涵蓋高質量儲能硬件產品與智能軟件系統及平台的全面產品組合，覆蓋大型及工商業儲能應用場景。

具體而言，遠信儲能主要（I）在客戶的儲能項目中部署公司的集成儲能系統解決方案，主要包括硬件產品（如GridUltra系列及VenturePro系列）與專有智能軟件產品（如Energy EMS/EnergyHub及EnergyCloud）的協同組合，或公司的硬件產品及配套服務（包括（其中包括）項目輔助開發及儲能系統解決方案設計）組合；（Ii）向客戶銷售儲能系統硬件（作為獨立產品）；（Iii）向客戶提供運維及電力委託交易服務。

從地域來看，遠信儲能立足於國內市場，但也自2024年下半年開始開拓海外市場，並於2025年自海外市場產生部分收入。

截至2026年1月2日，遠信儲能服務約100名客戶，提供儲能系統解決方案及產品，總容量超過10GWh。截至同日，公司已與中國、美國、日本、匈牙利、波蘭、西班牙、墨西哥、肯尼亞及布基納法索的多名客戶訂立銷售合同或採購訂單。

而根據弗若斯特沙利文的資料，遠信儲能於2025年前九個月新增獨立儲能裝機容量1.3GWh，在全球儲能資產全生命周期解決方案提供商中排名第一。2024年，按儲能系統出貨量計，公司以3.7GWh的出貨量在全球儲能資產全生命周期解決方案提供商中排名第五。

值得一提的是，遠信儲能在發展歷程中也完成了多輪資本運作。招股書披露，2026年初，公司宣布完成新一輪融資，獲得同創偉業、正海資本、卓源藍圖等機構投資。

不過，上市前，王堉、張佳婧為一致行動人，為控股股東，其持股比例相對較高，股權較為集中。

收入、利潤增長迅猛

業績方面，2023年、2024年和2025年前九個月，遠信儲能的收入分別為4.35億元（人民幣，下同）、11.44億元和8.81億元，相應利潤分別為4074.1萬元、9626.5萬元和7089.2萬元，雙雙迎來持續增長。

公司的收入主要包括來自（I）提供集成儲能系統解決方案；（Ii）儲能系統產品銷售；（Iii）提供運維及電力委託交易服務的已收及應收款項（扣除相關銷售稅項）。

數據顯示，2023年時，儲能系統產品銷售貢獻了86.5%的收入；2024年儲能系統解決方案貢獻了42.2%的收入，儲能系統產品銷售貢獻了57.8%的收入；而到了2025年前三季度，儲能系統解決方案貢獻了92.7%的收入。

由此可見，雖然業績一直在增長，但公司的業務結構其實產生了重大變化，到了2025年前三季度，單一業務貢獻的收入比例已經超過90%，依賴性較為明顯，並不利於公司業績穩定性。

另外的一個問題在於，集成儲能系統解決方案的平均售價亦在下降，2023年、2024年及2025年前三季度分別為1.26元/Wh、0.77元/Wh、0.44元/Wh。

而招股書披露，全球儲能系統解決方案市場競爭激烈，全球有逾30家參與者。於2024年，全球儲能系統出貨量達到235.8GWh。前十五大公司占儲能系統總出貨量逾80%。遠信儲能排名第十五位，於2024年的出貨量為3.7GWh。

在市場競爭激烈的大背景下，遠信儲能核心產品平均售價的持續下滑尤其值得投資者注意。

客戶、供應商集中度也較高

招股書還披露，遠信儲能還有一些地方值得關注。

一方面，公司對少數大客戶依賴度較高。數據顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，前五大客戶貢獻的收入占期內總收入的比重分別為53.6%、81.6%及80.8%；最大客戶的收入貢獻分別為11.8%、40.7%及30.7%。

另一方面，公司對少數供應商也存在較高依賴，2023年、2024年及2025年前三季度，公司向前五大供應商的採購額占同期總採購額的比例分別達61.9%、70.9%及63.7%；向最大供應商的採購額占比亦分別為42.8%、56.6%及44.3%。

一般來說，對少數大客戶及供應商過於依賴，同樣對業績穩定性不利，遠信儲能也在招股書中指出了相關風險。

結語

目前全球電力系統正迎來一場市場驅動的大變革！電氣化浪潮＋能源需求暴增雙輪驅動，可再生能源裝機量和供應量一路狂飆，能源結構朝著低碳化飛速轉型。

但問題來了--風能、太陽能這些新能源天生「靠天吃飯」，出力時斷時續、波動不定，給電網穩定運行出了大難題。傳統電力系統根本扛不住實時負載平衡的需求，而儲能系統可以實現能量「時空轉移」和功率精準調節，通過削峰填谷、平抑波動、參與調頻等操作，大幅提升可再生能源的利用率。

從機構觀點來看，許多機構認為儲能領域前景比較光明。遠信儲能身為市場內的領先企業，其業績表現向好，此番能否成功登陸港股市場值得跟蹤。