港股IPO週報：一大波年底衝刺！HASHKEY等9家招股，鳴鳴很忙等11家通過備案

2025年以來，港股市場已有97只新股IPO上市（另有2只DeSPAC、1只介紹上市、2只轉板），合計募資約2697億港元。最近一週（12月7日~12月13日），5家上市（包括1只DeSPAC），8家招股，3家聆訊，9家遞表。

最近一週，卓越睿新、納芯微（AH）、寶濟藥業-B、京東工業、圖達通（DeSPAC）等5家公司上市。其中，卓越睿新、寶濟藥業-B兩只新股上市後股價翻番；京東工業在綠鞋的護盤下守住發行價；納芯微上市後破發，累跌4.31%。據LiveReport大數據估算，截至上市首週，京東工業綠鞋資金剩餘約66%，納芯微綠鞋剩餘約53%。

這一週招股的公司顯著增多，且預計臨近年底還有更多新股將招股。招股的公司包括南華期貨(AH)、印象大紅袍、明基醫院、華芢生物-B、希迪智駕（18C）、智匯礦業、HASHKEY、果下科技、京東工業等9家公司。

其中，HASHKEY是香港最大持牌數字資產平台，傳以6.68港元接近上限定價；希迪智駕是港股第7家18C特專科技公司；印象大紅袍是國有知名文旅服務商；南華期貨是中國領先的期貨公司，出海業務亮眼。

9家公司遞表，分别為石藥創新(AH)、孩子王(AH)、丸美生物(AH)、卧安機器人、米多多、飛速創新、君賽生物-B、主線科技（18C）、奧動新能源。

最近一週，11家公司通過了中國證監會備案，其中多家公司為A股已經上市公司，具體公司分别為鳴鳴很忙、龍旗科技(AH)、豪威集團(AH)、兆易創新(AH)、埃斯頓(AH)、沃爾核材(AH)、國恩股份(AH)、瀾起科技(AH)、英矽智能、創智芯聯、卧安機器人。

一、新股上市（5家）

最近一週，5家公司掛牌上市，分别為卓越睿新、納芯微、寶濟藥業-B、京東工業、圖達通，其中圖達通為DeSPAC借殼上市。

1、卓越睿新

12月8日，卓越睿新(2687.HK)正式登陸港交所，獨家保薦人為農銀國際。上市首日，公司股價高開23.85%，臨近尾盤放量大漲，最終收漲87.26%。首日收盤總市值達84.27億港元，全天成交額約1.44億港元。截至12月12日，公司H股市值約97.39億港元。

2、納芯微（AH）

12月8日，納芯微(2676.HK)正式登陸港交所，成為今年第18家A to H公司，聯席保薦人為中金公司、中信證券、建銀國際，穩價人為中金公司。

上市首日，公司股價以116港元平開，開盤後股價迅速下挫至111港元，早盤雖有反彈，但動能不強，盤中再度下挫至105港元附近，最低跌9.31%，截至收盤下跌4.31%。首日收盤總市值達179.37億港元，全天成交額約2.22億港元。

3、寶濟藥業-B

寶濟藥業-B於2025年12月10日成功登錄香港資本市場主板。公司是一家專注於生物技術創新的生物製藥公司，核心業務模式味自主研究發現、開發及商業化重組生物藥物。上市首日，公司股價上漲138.82%，全天成交額4.49億港元。截至12月12日，公司H股市值約為105.48億港元。

4、京東工業

繼京東集團、京東健康、京東物流之後，第四家「京東繫」香港上市公司來了！12月11日，京東工業(7618.HK)正式登陸港交所，聯席保薦人為美林、瑞銀、海通國際、高盛，穩價人為美林證券。

上市首日，公司股價低開近8%，並下探至10%以下，但隨後在穩價人美林的力撐下拉升至平盤，最終收盤不漲不跌，穩住發行價。截至首日收盤，總市值377.48億港元，全天成交額約5.43億港元。

5、圖達通（DeSPAC）

12月10日，Seyond圖達通(2665.HK)成功以De-SPAC方式在港掛牌上市，聯席保薦人為清科資本、中信證券、中信建投國際，TradeGo Markets擔任本次發行的聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人，助力公司成功發行上市。這也是香港自2022年SPAC上市製度啓動以來，第三家完成De-SPAC交易並上市的案例。

上市首日，公司股價一度漲超70%，之後漲幅有所收斂，最終收漲33%。截至首日收盤，總市值達172.74億港元，全天成交額約1.23億港元。

二、招股（9家）

最近一週，南華期貨、明基醫院、印象大紅袍、華芢生物-B、希迪智駕、智匯礦業、HASHKEY、果下科技、京東工業等公司招股，其中HASHKEY、果下科技、京東工業招股已結束，其餘6家公司仍在招股中。

1、南華期貨（AH）

南華期貨股份(2691.HK)招股日期為2025年12月12日至2025年12月17日，並預計於2025年12月22日在港交所掛牌上市。

公司擬全球發售1.08億股（無發售量調整權，不含綠鞋），發行比例10%，招股價12.00~16.00港元（較12月12日A股收盤價19.30元人民幣折價約23.85%~42.88%），發行後總市值86.13億~114.84億港元，H股市值12.92億~17.23億港元。

公司募資總額約12.92億~17.23億港元。本次發行採用機製B分配，公開發售佔10%，無強製回撥，國配部分未引入基石投資者。

2、明基醫院

明基醫院(2581.HK) 的招股日期為2025年12月12日至2025年12月17日，並預計於2025年12月22日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為中金公司及花旗環球。

公司本次擬全球發售6700.00萬股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為21.48%，招股區間價為9.34-11.68港元，發行後總市值約為29.14億-36.44億港元。

若按招股中間價10.51港元計，公司募資總額約7.04億港元，該公司採用發行機製B，公開固定10%，無強製回撥；國配部分約佔6.34億港元，其中有3家基石投資者參與，包括兩家上市公司及一家產投，分别為禾榮科技(7799.TW)、合富中國(603122.SH)、蘇州市戰興投產業基金，合計投資約3.11億港元，佔全球發售的44.10%。

3、印象大紅袍

印象大紅袍(2695.HK)的招股日期為2025年12月12日至2025年12月17日，並預計於2025年12月22日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為興證國際及铠盛資本。

公司本次擬全球發售3610.00萬股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為25.04%，招股區間價為3.47-4.10港元，發行後總市值約為5.00億-5.91億港元，H股市值約為1.25億-1.48億港元。

若按招股中間價3.79港元計，公司募資總額約1.37億港元，該公司採用發行機製B，公開固定10%，無強製回撥；國配部分約佔1.23億港元。

4、華芢生物-B

華芢生物-B（2396.HK）開啓招股，招股日期為2025年12月12日至2025年12月17日，並預計於2025年12月22日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為華泰國際、中信。

5、智匯礦業

智匯礦業(2546.HK) 開啓招股，招股日期為2025年12月11日至2025年12月16日，並預計於2025年12月19日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為國金證券、邁時資本。

公司本次擬全球發售1.22億股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為25.00%，招股區間價為4.10-4.51港元，發行後總市值約為20.00億-22.00億港元，H股市值約為5.00億-5.50億港元。

按招股最高價4.51港元計，公司募資總額約5.50億港元，該公司採用發行機製B，公開固定10%，無強製回撥；國配部分約佔4.95億港元，公司此次發行引入了2家基石投資者，分别為斯派柯、大灣區共同家園，基石投資者合計參投約2.24億港元，佔全球發售的40.78%。

6、希迪智駕（18C）

繼晶泰控股、黑芝麻智能、越疆、雲迹、滴普科技、文遠知行-W之後，港股市場迎來第7家18C特專科技公司。

12月11日，希迪智駕(3881.HK) 開啓招股，招股日期為2025年12月11日至2025年12月16日，並預計於2025年12月19日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為中金公司、中信建投、中國平安資本。

公司本次擬全球發售540.8萬股（不含超配，無發售量調整權），發行比例為12.35%，招股價為263.0港元，發行後總市值約為115.17億港元，H股市值約為111.63億港元。

按招股價263.0港元計，公司募資總額約14.22億港元，該公司根據港交所第18C章特專科技公司上市規則上市。根據18C發行機製，公開發售初始佔比為5%，最高可回撥至20%。若未回撥，則國配部分約佔13.51億港元，公司此次發行引入了5家基石投資者，包括前海開源、工銀瑞信、智駕一號、湘江智騁等，基石投資者合計參投約5.46億港元，佔全球發售的38.39%。

7、HASHKEY（招股結束、待上市）

香港最大持牌數字資產平台HASHKEY HLDGS(3887.HK)的招股日期為2025年12月9日至2025年12月12日，並預計於2025年12月17日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為摩根大通、國泰君安。

公司本次擬全球發售2.406億股（不含超配，最高可行使30%的發售量調整權），發行比例為8.70%，招股區間價為5.95-6.95港元，發行後總市值約為164.53億-192.18億港元。

按招股中間價6.45港元計，公司募資總額約15.52億港元，本次發行採用機製B分配方式，公開發售固定佔10%，無強製回撥。國配部分約佔13.97億港元，其中有9家基石投資者參與，包括UBS、信庭基金、無極資本、至源控股、鼎輝投資等，合計參投約5.84億港元，佔全球發售的37.63%。

8、果下科技（招股結束、待上市）

果下科技(2655.HK) 的招股日期為2025年12月8日至2025年12月11日，並預計於2025年12月16日在港交所掛牌上市，獨家保薦人為中國光大融資。

公司本次擬全球發售3385.29萬股（不含超配，可行使15%的發售量調整權），發行比例為6.68%，招股價為20.10港元，發行後總市值約為101.87港元，H股市值約為77.14億港元。

按招股價20.10港元計，公司募資總額約6.80億港元，本次發行採用機製B分配方式，公開發售固定佔10%，無強製回撥。國配部分約佔6.12億港元，其中有3家基石投資者參與，包括惠開香港(無錫惠山國資)、Dream’ee HK Fund(君宜資本)、霧凇資本。

9、京東工業（招股結束、已上市）

京東工業(7618.HK)的招股日期為2025年12月3日至2025年12月8日，並已於2025年12月11日在港交所掛牌上市，聯席保薦人為美林、瑞銀、海通國際、高盛。京東工業(7618.HK) 成為京東繫第4家在香港的上市公司，另外3家為京東集團(9618.HK)、京東健康(6618.HK)、京東物流(2618.HK)。

三、通過聆訊（3家）

最近一週，3家公司通過聆訊，分别為明基醫院、印象大紅袍、華芢生物-B，目前均已經開啓招股。

1、明基醫院

2025年12月9日，明基醫院通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、花旗。

公司是華東最大的民營營利性綜合醫院集團，2024年收入26.59億元，淨利潤1.09億元；2025年上半年收入13.12億元，淨利潤0.49億元。

2、印象大紅袍

2025年12月10日，印象大紅袍通過了港交所聆訊，擬在香港主板上市，聯席保薦人為興證國際、铠盛資本。

印象大紅袍是一家總部位於福建省武夷山的國有文旅服務企業，有望成為福建省内首家文旅上市公司、「新三板+H」上市公司及南平市（武夷山）首家港股上市公司。

3、華芢生物-B

華芢生物於2025年12月10日通過港交所聆訊，即將在香港主板上市，聯席保薦人為華泰國際和中信證券。

公司是研發傷口愈合的蛋白質藥物的創新生物醫藥公司。公司未實現商業化，2024年其他收入為26.1萬元，淨虧損為2.12億元，研發開支0.91億元；2025年前九個月淨虧損1.34億元。

四、遞表公司（9家）

最近一週，9家公司在港交所遞交上市申請。

1、卧安機器人

2025年12月9日，卧安機器人第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為國泰海通、華泰國際。公司已於12月5日通過證監會備案。

公司是一家全球AI具身家庭機器人繫統提供商，2024年收入6.10億元人民幣，淨虧損0.03億元，同比收窄81.25%，毛利率51.74%；2025年上半年收入3.96億元，同比增長四成，淨利潤0.28億元，同比2024年上半年扭虧為盈，且增長三倍，毛利率54.19%。

2、米多多

米多多於2025年12月9日首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為建銀國際。

公司是領先及快速增長的綜合服務平台，為跨境電商企業提供數字營銷及運營支援服務。2024年度收入為0.71億美元，淨虧損16.3萬美元；2025年度上半年公司收入0.56億元，同比增長81.60%，淨虧損0.20億元，同比虧損大幅增加。

3、石藥創新（AH）

2025年12月10日，石藥創新首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。石藥創新由石藥集團(1093.HK)分拆而來，已於2019年3月在A股上市，代碼300765，A股簡稱為新諾威，截至12月11日的A股市值達475億人民幣。

公司是專注於生物製藥、功能性原料及保健食品的創新藥企，2024年收入19.8億元，淨虧損3.04億元；2025年前7月收入12.4億元，淨虧損2.26億元，毛利率38.3%，研發費用率接近43%。

4、飛速創新

2025年12月10日，飛速創新第2次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為中金公司、中信建投國際、招商證券國際。公司曾於2022年6月提交A股上市申請，但於2024年3月撤回。

公司是全球第二大線上DTC網絡解決方案提供商，2024年收入26.12億元，淨利潤3.97億元；2025年前三季度收入21.75億元，淨利潤4.23億元，毛利率52.55%，淨利率達19.46%。

5、君賽生物-B

2025年12月10日，君賽生物首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中信證券。

公司是實體瘤創新細胞療法與創新藥開發企業，核心產品GC101有望成為中國首個獲批上市的TIL療法。公司產品尚未實現商業化，2024年淨虧損1.64億元，2025年前三季度淨虧損0.98億元，賬上現金僅餘0.63億元。

6、孩子王（AH）

2025年12月11日，孩子王首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為華泰國際。公司已於2021年10月在A股上市，代碼301078，截至12月11日的A股市值達122.6億人民幣。

公司是中國母嬰童產品及服務龍頭企業，2024年收入93.37億元，淨利潤2.05億元；2025年前三季度收入73.49億元，同比增長8%，淨利潤2.29億元，同比增長49%。

7、丸美生物（AH）

2025年12月11日，丸美生物首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯席保薦人為高盛、中信。公司於2019年7月25日在A股上市，代碼為603983。截至2025年12月12日收盤，其總市值約133億元人民幣。

公司是專注於為消費者提供抗衰解決方案的中國領先美妝企業，2024年收入29.70億元人民幣，同比增長三成，淨利潤3.42億元，毛利率73.29%；2025年前9個月收入24.50億元，同比增長兩成，淨利潤2.47億元，毛利率74.84%。

8、主線科技（18C）

2025年12月11日，主線科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為國泰海通。

公司是中國領先的L4級自動駕駛卡車及解決方案提供商，2024年收入2.54億元人民幣，同比增長近九成，淨虧損1.87億元，毛利率22.67%；2025年上半年收入0.99億元，同比增長1745.65%，淨虧損0.96億元，毛利率30.32%。

9、奧動新能源

2025年12月12日，奧動新能源首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為招銀國際，公司是中國換電行業的領先企業，致力於建立覆蓋換電生態繫統的全面產品和服務組合。該公司通過自主研發的智慧能源服務平台，可以高效管理換電設備、車輛和電池，從而更能滿足用戶需求。

五、近期港股IPO市場情況

據LiveReport大數據，近10家上市新股平均發行市值為107.79億，最大市值為京東工業，最小市值為金岩高嶺新材；平均發行PE為36.56倍，PE處於中高水平；平均申購人數為128,879人，平均認購倍數為3790.52倍；平均基石佔比為33.37%，基石平均比例略有下降；

近10只新股暗盤平均上漲38.14%，首日平均上漲26.80%；臨近12月中旬，新股逐漸增多，目前還有6家公司在招股中，預計下週還會陸續有公司趕著上，大家注意分配好資金。

文章來源：活報告公眾號